血液制品行业2026年上半年延续“失血”态势，A股多家上市公司业绩预告显示净利润降幅普遍超过五成，行业正经历集采扩围、医保控费与税收政策调整的多重冲击。
一、龙头公司业绩集体“跳水”
天坛生物：预计上半年归母净利润3.05亿元，同比下降51.75%；扣非净利润2.91亿元，同比下降52.89%。
派林生物：预计归母净利润8000万元至1.1亿元，同比下降53.35%～66.07%，一季度利润更是暴跌74.22%。
卫光生物：披露半年报显示，归母净利润4438.59万元，同比下跌58.77%。
博雅生物：上半年营业收入6.44亿元，同比下降36.14%；归母净利润5118.87万元，同比大幅下降77.28%。
二、双重压力挤压利润空间
医保控费与集采扩围：受集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费及药品重点监控合理用药等因素影响，临床处方量减少，市场需求端景气度下滑，产品价格持续承压。
增值税政策调整：自2026年1月1日起，除罕见病药物外，血液制品由3%简易征收转为13%一般计税，税率大幅上调直接压缩企业利润空间。
产品结构依赖：国内血制品行业高度依赖人血白蛋白和静注人免疫球蛋白两大品种，容易受到价格和政策的冲击。
三、行业阵痛期与长期逻辑
供需错配成主因：产能释放与需求减弱导致库存积压，叠加产品价格下滑，行业面临系统性价值重估。
长期成长逻辑未改：血液制品作为国家重要战略性储备物资，具有极高行业准入壁垒。机构预计2027年市场规模将达780亿元，2022年至2027年复合增长率11.6%。
企业加快转型布局：行业正围绕免疫球蛋白升级、重组凝血因子创新、工艺改良三大主线布局研发管线，长期看好血浆利用率提升与高附加值品种开发的企业。