一、主动退市的直接动因与路径选择
触发条件：因2025年度经审计期末净资产为负值，康佳股票已被实施退市风险警示；若2026年度净资产持续为负，将被深交所强制终止上市。
方案要点：公司拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股上市，退市后转入全国中小企业股份转让系统代为管理的退市板块转让，目前暂无重大资产重组及重新上市的具体计划。
股东保护：设置现金选择权，A股行权价2.48元/股、B股0.73港元/股，分别由磐石润创和合贸公司提供，为中小股东提供退出通道。
二、财务困境与经营现状
亏损规模：2022年至2025年归母净利润分别亏损17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元和125.82亿元，四年累计亏损约202.89亿元。
资不抵债：截至2025年末归母净资产跌至-60.83亿元，资产负债率高达126.22%；2026年上半年净资产为-62.27亿元，资不抵债局面尚未扭转。
主业失血：扣非净利润自2011年至2025年已连续15年为负，2025年彩电业务毛利率为-2.11%，核心业务已丧失造血能力。
三、退市后的发展走向与挑战
经营延续：公司明确终止上市后将保持经营稳定，现有业务架构和品牌资产仍将在退市板块中继续运转。
转型压力：白电业务已成为营收大头（占比近半），彩电业务占比约31%，半导体等新业务体量过小，尚难以支撑整体转型。
期望空间：公司暂无重新上市的时间表，未来能否修复资产负债表、实现主业回血，是重返资本市场的根本前提。