上市34年的“彩电第一股”康佳于8月27日晚公告拟主动退市，在2022年至2025年四年累计亏损超200亿元、净资产转负的背景下，选择抢在强制退市前以股东会决议方式主动告别A股。
一、财务崩盘：净资产转负触发退市风险
直接导火索：康佳2025年度经审计期末归母净资产为-60.83亿元，股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST康佳”。
强制退市红线：依据深交所规定，若2026年度经审计期末净资产持续为负，公司股票将被强制终止上市，主动退市是抢在红线前的选择。
最新财务现状：2026年上半年营收38.52亿元，同比下滑26.6%，归母净亏损1.73亿元，归母净资产为-62.27亿元，资产负债率高达133.01%，资不抵债局面尚未扭转。
二、四年巨亏：主业失守与多元化迷途
连续亏损轨迹：2022年至2025年归母净亏损分别为17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元和125.82亿元，四年累计亏损超200亿元，扣非净利润自2011年起连续15年为负。
彩电主业空心化：2025年彩电业务收入同比下降16.62%至41.92亿元，毛利率为-2.11%，处于卖一台亏一台的状态，产品竞争力不足直接拖累营收。
多元化战略失焦：公司曾布局半导体、产业园区、供应链管理、环保等20多个门类，但新业务毛利率极低（供应链业务毛利率不足1%），半导体业务2025年收入仅1.62亿元且持续亏损，战略冒进未能培育出第二增长曲线。
三、体面退出：主动退市方案与投资者保护
现金选择权安排：公司设置异议股东及其他股东保护机制，A股行权价2.48元/股，B股为0.73港币/股，分别由磐石润创和合贸公司提供，A股股权登记日为2026年9月22日。
主动与被动之别：主动退市可为股东提供“保底价”退出通道，避免强制退市伴随的连续跌停和流动性枯竭，同时可自主安排时间表，为后续经营留出弹性空间。
后续经营安排：公司表示终止上市后将保持经营稳定，申请转入全国股转系统退市板块，目前无筹划重大资产重组安排，也无重新上市的具体时间计划。