8月28日，财政部、税务总局、证监会三部门联合发布限售股个税新规，核心是将解禁后送转股纳入20%征税范围并取消成本核定 loophole，直接封堵了大股东借高送转避税的通道。
一、新规核心变化：堵住两大避税漏洞
送转股纳入征税范围：限售股解禁后孳生的送转股，只要是新规实施后办理股权登记，统一按“财产转让所得”20%税率征收个税，此前解禁后送转股不计入限售股、卖出免税的操作空间被关闭。
取消15%成本核定：新规实施后新上市公司若未按规定申报限售股成本原值，证券机构将按转让收入全额预扣20%个税，不再适用此前按转让收入15%核定原值的较低税负办法。
新老划断机制：新规不溯及既往，政策实施前已完成解禁登记的送转股、已转让完税的减持，均不追缴税款。
二、对市场供需结构的影响：抑制无序减持
抬高减持成本：新规增加了限售股东的减持税负成本，大股东无序大额减持的意愿降低，市场筹码供给压力得以缓解。
减少股价冲击：此前部分股东通过解禁后大量送转股稀释股价再减持，容易引发股价波动；新规使这类特殊操作失去意义，有利于保障中小股东权益和市场稳定。
强化长期持股导向：短期套利空间收窄，股东长期持股意愿增强，与上市公司长期价值进一步捆绑，降低市场非理性波动。
三、对普通投资者与长期资金的影响
散户完全不受影响：此次政策仅针对限售股转让环节，二级市场正常买卖股票继续免征个人所得税，普通股民不增加任何税负。
增强税负公平性：新规减少了不公平套利空间，有助于提升市场公平感与投资者信心，中长期吸引长线资金持续布局。
利好基本面扎实个股：在高位板块交易拥挤背景下，制度红利有助于提升市场风险偏好，基本面扎实、减持压力可控的公司估值更容易获得市场认可。