华为2026年上半年交出了一份“增收不增利”的成绩单——营收同比增长9.55%创下同期新高，但归母净利润却同比下滑36.8%，背后的核心原因在于研发投入大幅加码至1213.82亿元，占营收比重近26%。
一、核心业绩数据：营收增长与利润下滑并存
营收表现：2026年1-6月，华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.55%，较上年同期增加约407.8亿元。
利润变化：归属于母公司所有者的净利润为234.27亿元，同比下降36.8%，上年同期为370.5亿元。
盈利能力：营业利润率由上年同期的10.49%降至7.01%，净利润率约为5.1%。
二、利润下滑主因：研发投入创历史新高
研发费用：上半年研发投入达1213.82亿元，同比增长25.2%，创同期历史新高，较去年同期多投入约244亿元。
研发强度：研发费用占营收比重达25.94%，意味着每赚100元就有近26元投入技术研发。
费用对比：研发投入增速（25.2%）显著高于营收增速（9.55%），是利润承压的最主要因素。
三、财务结构变化：现金流与存货的主动调整
现金流：经营活动产生的现金流量净额由去年同期的净流入311.83亿元转为净流出398.85亿元。
存货增加：截至6月末，存货账面价值达2774.94亿元，较2025年末增长42.3%，主要用于关键元器件战略备货。
负债情况：资产负债率升至58.31%，较年初增加3.27个百分点，总资产达1.37万亿元。