华为2026年上半年交出了一份“增收不增利”的成绩单：营收4678.19亿元，同比增长9.55%，但归母净利润同比下滑近四成。
一、核心财务数据：营收创新高，利润承压
营收稳步增长：上半年实现营业收入4678.19亿元，上年同期为4270.39亿元，同比增长9.55%。
利润明显下滑：归属于母公司所有者的净利润为234.28亿元，上年同期约370.54亿元，同比下降约36.77%。
盈利能力变化：上半年净利率约5%，低于上年同期的约8.7%。
二、利润下滑主因：研发投入大幅加码
研发规模创新高：上半年研发费用达1213.82亿元，较上年同期的969.50亿元增加约244亿元，同比增长25.2%，创历史同期新高。
投入强度提升：研发投入占营收比重达25.94%，较上年同期提升约3.25个百分点。
战略意图明确：华为表示将围绕联接、计算、云、终端、智能驾驶及人工智能等战略高地持续加大投入，构筑昇腾、鲲鹏、鸿蒙产业生态。
三、业务亮点：终端回归，生态壮大
手机业务：2026年华为手机重回中国市场发货量份额第一的位置。
鸿蒙生态：鸿蒙原生应用已突破10万个，搭载HarmonyOS 6的终端设备已突破8000万台，预计第四季度突破1亿。
智能汽车：鸿蒙智行累计交付量突破150万辆，乾崑智驾搭载车辆已突破200万辆。
四、资金链与风险观察
现金流变化：经营活动现金流净额为-398.85亿元，上年同期为+311.83亿元，主要因购买商品付现增加超1000亿元。
存货大幅增加：存货较年初增加824.51亿元至2774.94亿元，同比增长42.28%，显示主动备货的“战时姿态”。
账面资金充裕：货币资金1705.94亿元，账面资金保持充裕。