? 官方黄金储备回流核心数据
- 累计回流规模：自2023年3月以来，印度央行已累计从海外运回274吨黄金；仅2025年4-9月的上半财年，就完成了64吨黄金的回迁。
- 存放结构变化：截至2026年3月，印度央行海外黄金储备占比已从2023年的55%大幅降至22%；截至2025年9月底，国内存放的黄金占比已超过总量的65%，较四年前几乎翻了一倍。
- 总储备规模：当前印度央行黄金总持有量达880.18吨，其中575.82吨存放在印度境内，剩余部分主要托管于英格兰银行和国际清算银行。
? 加速回流的核心动因
- 直接触发因素是2022年俄乌冲突后，西方冻结了超过3000亿美元的俄罗斯主权资产，这让印度等国高度重视海外主权资产的控制权安全。
- 印度央行明确将黄金回流作为外汇储备多元化的审慎决策，降低对单一海外托管体系的依赖，避免地缘政治冲突下资产被冻结的风险。
- 这也是全球“黄金回国潮”的典型缩影：截至2026年上半年，全球各国十多年来已从美英金库累计运回近6900吨黄金，68%的受访央行计划将黄金储备留在本国境内。
?? 国内民间黄金回收同步推进
- 印度家庭和寺庙信托合计持有约3万-3.5万吨闲置黄金，总价值最高可达5万亿美元，远超印度全年GDP规模。
- 2026年莫迪政府公开呼吁民众回收闲置黄金，替代新的黄金进口，以此每年减少约700亿美元的黄金进口支出，缓解贸易赤字和外汇储备压力。
- 新政策通过给珠宝商0.75%-1%的回收佣金，打通民间回收渠道，预计仅回收1%的民间存量黄金，就能让印度黄金进口量下降25%-33%。