在2026年中报季，六家上市机器人公司呈现明显分化，极智嘉、优必选、宇树科技以超10亿元营收领跑，但仅有宇树科技一家实现规模盈利，成为行业独特样本。
一、六家公司的营收梯队与盈利分化
随着2026年中报披露，机器人上市公司的竞争格局已经清晰分层。极智嘉以12.84亿元营收位列第一，优必选12.69亿元紧随其后，宇树科技11.52亿元位居第三，三家同处“10亿俱乐部”。但增速差异悬殊：宇树科技2025年全年营收增速高达332.64%，2026年上半年骤降至48.54%；优必选则保持104.22%的增速，反超势头明显。
第二梯队中，珞石机器人凭借135.8%的增速成为黑马，越疆科技也以106.63%的增速保持高速增长。而华沿机器人营收仅1.74亿元、同比微增0.6%，基本陷入停滞，是六家中基本面最堪忧的一家。
二、宇树科技为何能成为唯一盈利者
在行业普遍亏损的背景下，宇树科技的盈利能力尤为突出。2026年上半年，宇树科技实现归母净利润2.74亿元，是六家公司中唯一实现规模盈利的企业。回顾2025年，宇树科技营收达17.08亿元，毛利率高达60.27%，扣非净利润约6亿元。
其盈利模式的核心在于通用硬件平台+高毛利率：产品主要面向科研机构和高等院校，对价格敏感度较低，且无需定制化开发，客户端售价在16.76万元左右，而硬件成本控制在6至7万元，利润空间可观。同时，宇树自研电机、减速器等核心零部件，垂直集成能力带来了显著的成本优势。
不过，宇树的利润也有隐忧。2026年上半年扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%，销售费用同比暴增约250%、研发费用同比增长约152%，营收增长正变得依赖营销拉动。公司研发投入1.36亿元已接近2025年全年水平，正加速弥补此前的研发短板。
三、具身智能：拉开差距的分水岭
六家公司的分化背后，具身智能业务的布局差异是关键推动力。增速最快的三家——珞石、越疆、优必选——均指向同一个驱动力：具身智能。优必选的全尺寸具身智能人形机器人上半年销售921台、收入5.9亿元，同比增长1445%，毛利率高达66.8%。而增速最慢的极智嘉、华沿，具身智能业务尚未形成规模收入。
行业共识正在形成：宁可牺牲短期利润，也要死守技术高地。优必选上半年研发投入超3亿元，同比增长38.9%；越疆研发投入1.02亿元、同比增长148.4%，主要投向具身智能技术。在人形机器人技术路线尚未定型的背景下，研发投入一旦掉队，等待的可能不是亏损，而是出局。