全球奢侈品行业长期由LVMH（路威酩轩）、历峰集团（Richemont）与开云集团（Kering）三足鼎立，其中LVMH以超过75个品牌的庞大版图稳居规模第一，而历峰则凭借卡地亚、梵克雅宝等硬奢矩阵成为珠宝腕表领域的绝对王者。
一、三大集团核心阵容与定位
LVMH集团：全球最大奢侈品集团，业务横跨时装皮具（LV、Dior、Fendi、Celine）、珠宝腕表（Tiffany、宝格丽）、香水美妆及葡萄酒烈酒等五大板块，2026年上半年营收达386.4亿欧元。
历峰集团：全球第二大奢侈品集团，聚焦"硬奢"赛道，旗下拥有卡地亚、梵克雅宝、布契拉提三大珠宝巨头及江诗丹顿、朗格、积家等顶级制表品牌，珠宝业务贡献超70%营收。
开云集团：以Gucci为核心，旗下涵盖Saint Laurent、Bottega Veneta、Balenciaga、Alexander McQueen等品牌，2026年上半年实现九个季度以来首次增长。
二、业绩分化折射行业新趋势
硬奢强势领跑：历峰集团2026财年第一季度总收入63.3亿欧元，同比增长17%，珠宝销售额猛增21%，连续七个季度实现两位数增长，卡地亚单品牌贡献约40%集团收入。
软奢承压分化：LVMH时装与皮具部门在2026年第二季度实现有机增长1%，终结此前连续7个季度下滑颓势；开云旗下Gucci销售额虽连续12个季度走低，但下滑幅度明显收窄，整体经营超出市场预期。
消费转向明确：巴克莱分析师指出，消费者正将支出从软奢包袋转向珠宝与体验，这种结构性转变直接利好以硬奢为核心的历峰集团。
三、中国市场战略调整与长期主义
从扩张转向深耕：历峰集团CEO坦言曾对中国市场过于乐观，部分品牌出现过度扩张，目前已主动收缩门店网络，将资源集中投入核心城市旗舰店升级，以提升单店效率。
本土化运营深化：Prada集团CEO表示未来两三年将关闭中国部分城市的第二、三家门店，聚焦核心门店体验升级，其上海荣宅改造项目正吸引高净值新客。
理性消费时代来临：LVMH高管观察到中国消费者已不再执着于大Logo，转而看重材质与剪裁，消费集中于大促节点；爱马仕CEO则以猪肉价格作为观察中国消费情绪的指标，认为市场企稳但尚未明显改善。