曾经高喊“好空调，志高造”、年营收破百亿的空调行业“四小龙”之一志高空调，其母公司广东志高空调有限公司已于2026年2月被法院裁定进入破产清算程序，合计债务缺口超62亿元，一代草根逆袭的制造业传奇正式落幕。
一、从行业第三到资不抵债的坠落轨迹
巅峰时刻：志高空调1994年创立于广东佛山，凭借极致性价比和下沉渠道迅速崛起，2008年位列行业第四，2010年市场份额一度超过海尔冲到行业第三，年营收突破百亿
转折节点：2011年出现上市以来首次亏损，此后2014、2015、2018、2019年交替亏损，2019年单年巨亏14.08亿元，直接触发港交所退市程序
最终结局：2022年4月正式从港交所摘牌；2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算，自行申报负债约32亿元，另有未执行到位标的超30亿元，债务缺口合计超62亿元
二、三重败因：研发躺平、渠道迟钝与创始人失焦
研发投入严重不足：2012年、2013年志高研发成本均不足1亿元，不到销售额的1%；同期格力、美的每年研发投入超40亿元、费用率约3.6%。缺乏核心技术支撑，产品在行业转向变频、智能、节能升级后逐渐掉队
渠道布局严重滞后：当美的、格力迅速布局线上、打通线上线下渠道时，志高仍死守传统经销商模式。到2023年，志高线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%，市场排名跌至20名以后，彻底退出主流视野
创始人多元化失焦：2012年李兴浩将管理权移交后转身跨界投资建筑、金融、传媒等领域，非主业投资累计亏损近3亿元，抽空了本该投入主业的资金。2015年他曾复出救火，但未能扭转颓势
三、“金蝉脱壳”：旧壳倒下，品牌换道求生
业务早已剥离：2021年在地方政府推动下，志高完成核心业务重组剥离，品牌、研发、生产、销售和售后由新主体广东省志高格物科技有限公司承接，与旧债务彻底切割
新主体海外增长：新志高2022年以来连续三年规模扩大，复合增长率超80%；2025年空调业务逆势增长45%，海外市场同比增长超50%，在东南亚、中东等市场表现突出
对消费者的影响：市面上在售的志高空调实为志高格物生产的新主体产品，售后体系由新公司承接，购买时认准制造商为“广东省志高格物科技有限公司”即可