小米2026年二季度经调整净利润62.19亿元、同比暴跌42.6%，存储芯片价格暴涨是侵蚀利润的头号推手，直接导致手机毛利率从11.5%滑落至8.5%。
一、存储涨价击穿手机利润，Q2毛利率降至8.5%
核心冲击：二季度智能手机收入421亿元，出货量3120万台、同比大跌26.5%，但手机毛利率从去年同期11.5%降至8.5%。即便高端机型卖得更贵，芯片成本上涨速度仍超过提价速度，高端化红利被上游成本吃掉一部分。
成本量级：手机端LPDDR存储累计涨幅近200%，消费级NAND现货价格累计涨超300%，主流12GB+512GB机型存储组合成本比去年同期增加约1500元。存储芯片在手机整机成本中的占比已从过去的约15%跃升至30%~40%。
战略取舍：小米主动砍掉毛利为负的中低端冲量机型，放弃低价走量生意。转机在于手机ASP同比大涨25.9%至1351元创历史新高，国内3000元以上高端机型销量占比升至32.1%。
二、以量换价成效初显，产品结构加速上移
高端化提速：二季度出货量同比下滑26.5%，但ASP同比上涨近300元；经调整净利润环比小幅增长2.4%，显示"控量保利"策略正在起效。
均价创新高：全球智能手机ASP达1351元，国内3000元以上机型销量占比32.1%创历史新高，连续24个季度全球前三。
毛利率企稳：管理层表示，虽然存储成本大幅提升，但通过产品结构升级与运营能力平衡，手机毛利率守住8.5%，好于市场此前"可能跌破8%"的担忧。
三、成本压力仍贯穿全年，但已进入"可视可控"状态
判断依据：管理层称内存涨价幅度和节奏超预期，预计三季度涨幅放缓、四季度缓涨，手机业务已进入相对可视和可控的状态。
对冲手段：小米提前6-9个月完成长单锁价备货，原材料库存同比增长67.4%至239.7亿元；终端产品仅小幅提价200-300元，低于行业平均300-500元的涨幅。
前瞻信号：手机业务暂难回到高毛利时代，全年毛利率预计在8%~10%区间徘徊。若存储成本企稳、高端机型占比进一步提升，手机业务的利润弹性有望逐步修复。