赛力斯2025年交出一份营收创新高的成绩单，但2026年上半年的由盈转亏却让市场目光重新聚焦——这家曾凭问界系列登顶中国豪华品牌销量榜的车企，正面临成本上涨与技术迭代的双重考验。
一、2025年报：营收攀升与利润微增并存
营收创新高：2025年赛力斯实现营业收入1648.88亿元，同比增长13.69%，延续了近年来的高增长态势。
盈利能力承压：归母净利润59.57亿元，同比仅微增0.18%；其中第四季度净利润6.44亿元，同比下滑66.2%，显示利润增速明显落后于营收增速。
研发投入加大：全年研发投入达125.12亿元，同比大幅增长77.4%，为智能化技术自研储备弹药。
市场地位稳固：2025年新能源汽车销量472,269辆，问界全年交付超42万辆，成为国内市场销量最高的中国豪华品牌；问界M9全年交付超11万辆，连续两年夺得50万元级车型销量冠军。
二、2026半年报：由盈转亏的业绩反转
整体表现：2026年上半年营收574.93亿元，归母净利润约-17.2亿元，由盈转亏；而2025年同期为盈利29.41亿元。
季度反差明显：一季度盈利7.54亿元，二季度单季预计亏损22.54亿至25.54亿元，环比由盈转亏。
销量仍保持增长：上半年新能源整车销量17.88万辆，同比增长3.87%；其中问界累计交付同比增长10.2%，销量端并未出现崩盘。
三、亏损主因：成本上涨与资产减值双重挤压
原材料成本上升：存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，直接推高生产成本；芯片价格从20元涨至100元一颗，碳酸锂价格翻倍有余，单车成本增加近2万元。
主动资产减值：基于审慎性原则，对因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值，一次性计提减值损失。
坚持不降供应链标准：赛力斯明确不以降低零部件质量标准的方式转嫁成本，坚守高端供应链标准，导致经营利润承受阶段性压力。
现金储备依然充裕：截至2026年上半年末，公司现金储备超731.5亿元，有息负债占比仅3.2%，财务底子依然厚实，能够支撑后续研发与业务发展。