产能不足确实推高了iPhone Duo首发溢价，但市场实际行情远没有传闻中夸张——10月16日预购开启后，首批货源秒空，官网发货排至2027年1月下旬，但二手溢价已从最初喊出的上万元快速回落，华强北商家预估首批实际溢价约3000元，且维持不了几天。

　　一、产能瓶颈究竟卡在哪

　　良率偏低：富士康整机组装良率仅60%至65%，远未达到苹果成熟量产标准。折叠屏铰链结构复杂、柔性屏组装难度极高，是拖累产能的核心环节。

　　全球同步开订放大缺口：苹果原计划仅在美国和中国首发，最终改为全球70多个国家同步预订，预订开启不到半小时，绝大多数地区发货时间即延至次年1月下旬。

　　线下门店同样缺货：苹果门店工作人员表示iPhone Duo到店时间预估三个月之后，发售日当天很可能没有现货供直接购买。

　　二、首发溢价实际走势

　　溢价快速收窄：预购当晚二手平台部分版本加价上千元，但到10月17日，加2000多元已可轻松卖出，行情每天都在走低。有商家表示首发溢价可能在3000元左右，且“都能买到手，无非就是时间长短的事”。

　　不同批次差异明显：只有10月23日首发那批订单溢价较高，发货排到12月以后的订单基本没有溢价空间，做转手生意“没必要等”。

　　炒作多于真实自用需求：华强北商家反映“炒的人多、实际自用需求的客户相对较少”，市场热度中存在不少非自用需求。

　　三、产能何时缓解及对价格的影响

　　产能正在爬坡：铰链问题已解决，产能处于快速爬坡阶段，但距离大规模出货仍需时间。

　　溢价预计短期回落：渠道商预计加价热度至少维持两周左右，参考历代苹果新品价格曲线，随产能逐步爬坡、第二批货源上市，溢价大概率快速回落。

　　普通用户无需加价：不着急入手的话，正常下单等待即可，四季度产能爬坡完成后全渠道铺货跟上，溢价空间会迅速收窄至官方原价区间。