预售期最高挂牌溢价曾达5.8万元，但那基本是“有价无货”的炒作预期——iPhone Duo正式开售后一周内，256GB版本成交溢价从4561元收窄至2238元，缩水约50.9%。愿意加价几万元抢购的人，本质是在为首批现货的“时间差”和苹果首款折叠屏的尝鲜资格买单。
一、溢价从哪来：稀缺预期与时间价值
货源缺口被放大：预售开启后首批库存不到一分钟售罄，苹果官网部分订单交付时间直接排到2027年1月下旬。官方渠道拿不到货，二手市场立即获得定价空间。
极端报价出现在“预期阶段”：9月11日发布会后，256GB版本有商家出价至59999元，溢价约4.4万元；512GB版本溢价至69999元。这些价格更多是挂出来试探市场，并非真实成交。
首批用户的支付逻辑：有消费者明确表示，抢首发的动机是“长期使用苹果产品，想看看苹果怎么处理折叠屏这种新形态”。对这部分人来说，加价买的是比官方渠道早几周拿到真机的体验权。
二、为什么撑不住：供给放大器与买家重算账
苹果主动放量：供应链消息称苹果将未来12个月出货目标从970万部上调至1400万部，上调幅度44%。产能爬坡比黄牛预判更快，稀缺叙事迅速松动。
多渠道同时开闸：京东不时放货、加购权益包即可购买，移动联通推出合约购机，第三方授权店也同步发售。黄牛不再是唯一现货来源。
买家心理价位回落：平台还价记录显示消费者心理价位集中在16483元至18000元，与卖方报价快速靠拢。当“早买早赚”的窗口收窄，囤货者只能降价出手。
三、首周销量与热度结构
12.5万台激活量：W43统计周期（10.19-10.25）内，iPhone Duo开售3天激活约12.5万台，位列当周销量榜第五。
折叠屏赛道里不算低：在万元价位段，3天12.5万台的激活成绩在折叠品类中属于不错开局。有博主统计首销期（首销日+后三天）销量接近20万台，领先所有阔折叠机型。
热度不等于持续溢价：开售不足48小时，256GB版本渠道报价已低于官方15999元定价，部分平台补贴后低至15799元。黄牛从“加价上万”到“快进快出”，中间只隔了一个正式开售日。