从预售时一台加价数千元、顶配在二手平台被挂到近8万元，到开售数日即跌破原价，iPhone Duo的溢价泡沫只撑了不到一周；杭州数码商户的说法更直白——囤货多的黄牛一单亏十几万，“不亏钱的黄牛不是好黄牛”。

　　一、溢价从数千元到跌破原价只用了几天

　　预售阶段：10月16日晚预售开启后官网5分钟售罄，配送排期一度延后至2027年1月，得物平台上1TB版本真实成交价一度逼近2.9万元，也有商家对256GB挂出59999元的高价。

　　快速回落：10月18、19日，二手平台黄牛报价普遍回落至加价2000至3000元，线下回收溢价也降到2500元左右。

　　跌破原价：10月23日发售当天上午，256GB版本在得物的成交均价从8点的18152元降至11点半的17206元，三个半小时跌去近千元；到10月25日，部分渠道价格已跌破官方定价，有消费者借地方消费补贴以15499元入手原价15999元的256GB版本。

　　二、三重推力让价格撑不住

　　供给端预期反转：供应链传出苹果对Duo加单约30%，组装量持续爬坡，“真没货”变成“首发紧、后面有货”，稀缺性叙事被打散。

　　口碑端热度降温：首批用户集中反馈内屏沿铰链处开裂、漏液、出现亮线，苹果CEO特努斯回应称因显示故障退回的机器仅占“极小比例”，正为受影响用户更换新机；同时折叠内屏适配滞后，首发阶段约八成主流App尚未完成折叠屏专属适配。

　　交易端倒手变难：国行eSIM与实名激活规则让转手难度大增、压货资金占用大；叠加往年新机加价后破发的前车之鉴，更多人选择“等双11、等品控稳”，愿意为首发溢价买单的人变少。

　　三、黄牛与市场的当下行情

　　亏损面：有黄牛囤六七十台，两天亏掉1万元，亏损8万至10万元的大有人在；杭州商户称压货多的一单亏十几万元并不少见。

　　报价现况：杭州百脑汇商户给出的行情是256G不加价、512G加两三百元、1TB加一千多元，“不像往年那样能持续很久”。

　　渠道端：不少二手商家已不敢收货，回收商直言“这个价格一天垮一个”，此前16000元收进的机器只能14000至15000元出手。