2026年7月14日，赛力斯发布半年业绩预告，核心子公司问界汽车由盈转亏，上半年预计净亏损10.5亿至13亿元，与2025年同期盈利29.41亿元形成鲜明反差。
一、销量增长与业绩滑坡的矛盾
问界汽车2026年上半年累计交付约16万辆，同比增长3.87%，其中全新问界M9上市三周订单破1万台，M6上市54天超3万台。
2025年赛力斯整车毛利率达28.76%，全行业领先，但2026年上半年毛利率未能阻止亏损扩大。
一季度问界曾实现7.5亿元净利润、营收257亿元，二季度单季亏损却达19亿至21.5亿元，直接拉低整个上半年表现。
二、官方披露的亏损主因
存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格大幅上涨，导致生产成本显著上升。
基于审慎原则，对因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产进行账面价值调整，进一步拖累利润。
三、行业利润率的集体预警
2026年上半年汽车工业总利润率为3.4%，低于整体工业平均水平，头部高端新能源车企也难以盈利。
问界作为国产新能源高端代表（车型均价预估超35万元），其亏损折射出行业“以价换量”模式面临成本端压力。
原材料成本上涨并非问界独有，但高端车型对芯片、碳酸锂等敏感度更高，冲击更为直接。
四、公司现金储备与持续经营能力
赛力斯在公告中强调，当前持有充裕现金储备，资产负债结构稳健，能够保障业务发展、技术研发及战略投入，具备良好的风险抵御能力。
2026年6月赛力斯触及跌停、市值跌破千亿，但公司经营基本面未发生根本恶化。
五、盈利路径的短期与长期考量
2025年全年赛力斯净利润曾达五六十亿元，表明问界具备盈利基础，当前亏损更多是阶段性成本冲击与资产处置所致。
问界M9连续11个月蝉联50万级豪华SUV销冠，品牌溢价能力仍在；港股上市开启全球化布局，长期价值被部分市场分析看好。
下半年若原材料价格回落、新车型产能爬坡完成，问界有望重回盈利轨道。