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事项：
吉利汽车发布公告，拟通过全资子公司Geely SPV以2.21亿欧元（约合18.6亿元）收购福特西班牙公司Ford España 34%股权。收购完成后，目标公司由福特、吉利分别持股66%、34%，成为双方合营公司，主要在其位于西班牙瓦伦西亚阿尔穆萨费斯的工厂从事乘用车合约生产。瓦伦西亚工厂年产能约50万辆，吉利计划在该工厂投产两款新能源车型，首款车型将于2028年下线。
评论：
切入欧洲成熟产能，加快出海本土化。相比自建基地，公司无需从零建厂即可共用瓦伦西亚工厂现有产能、经验丰富的劳动力及供应链网络，大幅缩短落地周期、降低资金需求与执行风险。合营架构下，瓦伦西亚工厂将成为双方共用的生产中心，吉利与福特共享营运知识、生产项目及资源，共担投资风险与运营责任、发挥各自优势，有望提升产能利用率与运营效率，通过共用生产资源与专业知识产生规模经济效益、降低开发及生产成本，并支持双方在欧洲开发及生产低排放、零排放新能源汽车。同时，在欧盟关税叠加《工业加速法案》本地化要求的背景下，公司抢占本地化窗口期，先发优势凸显。
出口延续强劲，欧洲本土产能补位进一步抬升出海确定性。公司6月出口10.3万辆，环比增长21%，26Q2累计出口27万辆，环比+34%。随着出口车型不断增加、海外渠道加速开拓以及海运运力持续提升，我们判断出口有望延续强劲表现，预计7-8月单月出口有望保持在10万辆以上，并据此我们预计公司2026年全年出口105万辆，同比增长1.5倍。此次落子欧洲本土产能，有助于规避关税、贴近需求，进一步抬升出海确定性。此外，出海高增有效对冲内销端压力，优化公司整体产品结构与盈利中枢，将贡献全年业绩的核心增量。
出口与高端化推进，公司量利有望大幅上行。销量方面，我们预计公司2026年销量有望达到331万辆，同比增长10%。盈利方面，出口高增与高端化显著改善公司产品结构，我们预计公司2026年归母净利润有望达到242亿元，其中经营性归母净利252亿元。此外，受益于出口高增与89X系列上量，我们预计公司二季度归母净利润有望超50亿元，业绩确定性较高 。
投资建议：详见华创证券研究所2026年7月27日发布的报告：【华创汽车】吉利汽车（00175）重大事项点评：合资福特切入欧洲产能，出海逻辑再升级
风险提示：原材料涨价高于预期、行业景气度低于预期、新车销售低于预期等。
小 程 序 二 维 码
免 责 声 明
具体内容详见华创证券研究所2026年7月27日发布的报告《吉利汽车（00175）重大事项点评：合资福特切入欧洲产能，出海逻辑再升级》
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