志高空调的没落，是研发躺平与战略冒进共同酿成的必然。这个曾年销130亿元的空调四小龙品牌，2026年2月被法院裁定受理破产清算，母公司债务缺口超62亿元。败因不是市场，而是自己：技术空心化、乱多元化、管理失控。
志高的溃败，从2011年就埋下引信。那一年公司上市后首次亏损，也是在那一年，创始人李兴浩开始隐身幕后。接棒的技术派高管没有带来技术突围，反而开启了漫长的“研发躺平”期。
数据最能说明问题：2012年到2018年，志高空调研发费用率常年不足1%；2012年研发成本只有约7700万元，同期格力、美的的研发投入在50亿元以上。在家电这样一个靠技术迭代吃饭的行业，1%的研发费用率意味着产品力被对手甩开两条街。
| 时间节点 | 关键事件 | 数据/结果 |
|---|---|---|
| 2009年 | 港交所上市 | 巅峰时期年营收破百亿，跻身行业第四 |
| 2012-2018年 | 研发投入持续低迷 | 研发费用率常年不足1% |
| 2019年 | 深度亏损 | 单年净亏约14亿元 |
| 2023年 | 市场份额边缘化 | 线上0.2%，线下不足0.03% |
| 2026年2月 | 破产清算受理 | 债务缺口超62亿元 |
数据来源：上市公司财报及公开报道整理
研发投入不足的代价，很快反馈在消费端。投诉平台上出现“不能制冷制热”“自燃起火”等反馈，曾经靠“修不好不收钱”打出口碑的品牌，逐渐变成低价低质的代名词。当格力在造芯片、美的在搞机器人、海尔在讲物联网时，志高还在靠外购部件拼装整机。到2023年，志高线上份额仅剩0.2%，线下不足0.03%，基本退出主流视野。
对家庭用户来说，买空调买的不只是参数，更是几年不坏、售后找得到人的确定性。一个研发费用率常年只有1%的品牌，在产品力上没有理由被优先选择。
如果说研发躺平是战略懒惰，那李兴浩的多元化就是主动往火坑里跳。2010年前后，春风得意的李兴浩先后把触角伸向房地产、金融、传媒、教育等领域，结果全线大亏。2011年家电下乡红利退潮，志高成为当年头部空调品牌中唯一亏损的企业。
最致命的一步是入主深装总。据报道，李兴浩耗资6000多万元拿下深装总41%股权，成为第一大股东，并签下对赌协议，承诺3到4年内推动上市。结果深装总在港股碰壁，新三板挂牌后又因年报难产被强制摘牌。上市梦碎，股东矛盾爆发，2020年多名股东将他告上法庭；2018年到2019年，他还因涉嫌挪用深装总资金约4亿元，最终于2023年8月被公安机关控制。
这种“1个小时就决定一件事”的草莽式决策，在白手起家时能抓住机会，在百亿规模时却成了最大风险源。多元化不仅没有成为第二曲线，反而不断抽走空调主业的现金流和管理精力。2019年，志高空调单年净亏损高达14亿元，经销商和供应商看到这样的财务表现，自然用脚投票。
但老主体的破产，并不等于“志高”二字彻底消失。自2022年起，新运营主体“志高格物”轻装上阵，连续三年规模增长，2025年前三季度外销收入同比增长超50%。只是新主体与老主体在法律和财务上切割干净，并不能改变老品牌在主流家用空调市场已经边缘化的事实。
志高请成龙喊出“好空调，志高造”，但没技术支撑，营销沦为空中楼阁。2019年执行总裁张平哽咽反思：管理团队滥用职权、人才梯队断档。2014-2019年连续亏损叠加管理内耗，营销救不了基本盘。
现在还要不要碰志高空调？我的态度很明确：慎入。家庭用户闭眼选格力、美的、海尔等一线品牌；关注出口的经销商可研究“志高格物”新主体，但务必核实品牌授权与售后；商用工程采购直接绕行，法律主体风险太高。品牌没落的教训，比情怀更值钱。
问题：志高空调破产了，已经买了的还能继续用吗？
能用，但要有售后缩水的心理准备。老主体进入破产清算后，售后网点会逐步收缩，建议尽早联系经销商确认保修责任，压缩机等核心部件一旦出问题，维修周期和维权成本都会明显变高。现在想买库存机或二手，不建议。
问题：志高空调为什么突然就没落了？
不是突然，而是积重难返。2011年家电下乡退潮后首次亏损，之后研发费用率常年不足1%，创始人又跨界折腾深装总等多元化项目，还因涉嫌挪用资金被控制，2019年单年净亏14亿元，2026年2月被法院裁定破产清算。
问题：新志高和破产的老志高是什么关系？
新运营主体“志高格物”轻装上阵，老主体背着约32亿元负债和未执行标的走向破产清算。新志高2025年前三季度外销收入同比增长超50%，但品牌信誉仍延续旧口碑，是否值得合作要看具体授权范围、产品线和售后承接方案。
更新日期：2026年08月01日
来源