志高空调破产清算，真正倒下的是背着62亿债务的旧壳，品牌并没有死。2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算；5月28日第一次债权人会议召开，214家债权人申报债权，总债务缺口超62亿元。这个曾与格力、美的、海尔并称空调四小龙的品牌，核心资产早在2021年就剥离至广东省志高格物科技有限公司，海外市场依然在增长。
如果你只是想知道志高怎么了，答案在上面的时间和数字里；如果你想弄明白这件事对买空调的人、做供应商的人以及看行业周期的人分别意味着什么，下面三个维度把话说透。
先看破产清算的核心事实：志高旧主体账面申报负债约32亿元，另有未执行到位标的超30亿元，合计超62亿元；名下可偿债资产主要是佛山南海里水镇三处合计8.23万平方米的不动产、690枚商标和271项专利。一个年营收破百亿的公司，最后能拿出来抵债的家当，连账面负债的零头都盖不住，省内未执结案件超过100件。资金链断裂、连续亏损、创始人涉案，三条绳索一起收紧，旧主体再也没能挣脱。
| 时间节点 | 关键事件 |
|---|---|
| 1993年 | 李兴浩与台商合资建厂，3个月投产并杀入空调市场 |
| 2004年 | 年销量突破280万台，进入行业前五 |
| 2009年 | 登陆港交所，李兴浩身家达18亿港元 |
| 2010年 | 营收突破百亿，坐稳行业第一梯队 |
| 2019年 | 巨亏约14亿元，经营危机全面暴露 |
| 2022年4月 | 从港交所退市 |
| 2023年 | 李兴浩涉嫌挪用约4亿元资金被警方控制 |
| 2026年2月12日 | 佛山南海法院裁定受理破产清算 |
| 2026年5月28日 | 第一次债权人会议召开，214家债权人完成申报 |
志高空调从巅峰到破产清算的关键时间线（据公开信息综合整理）
真正值得注意的动作发生在2021年。志高把品牌使用权、核心研发体系、生产基地、售后体系以及海外渠道全部划转到新成立的广东省志高格物科技有限公司，历史债务留在旧主体进行清算，法律上完成了一次彻底切割。翻译成大白话就是：新公司轻装出海，旧公司原地还债。这个操作让志高品牌在司法出清中活了下来。
新志高的成绩单并不差：近三年复合增长率超过80%，2025年外销同比增长超50%，在欧洲、非洲部分市场已进入品牌前列。也就是说，你在电商平台看到的志高空调，和法院里破产清算的广东志高空调有限公司，已经是两个法律主体。
李兴浩是典型的草根逆袭样本。1964年出生在佛山南海农家，18岁卖冰棍起步，之后摆地摊、收废品、开酒楼、办碎布厂，在做空调之前开过十多家小企业。1993年夏天，他嫌酒楼空调频繁故障，干脆和台商各出资600万元建厂，3个月完成投产，靠2980元一台的分体式空调杀入市场，这是当时中国最便宜的机型。低价基因从第一天就刻进志高骨子里。
巅峰时有多风光？2004年年销量突破280万台，进入行业前五；2009年登陆港交所，李兴浩身家18亿港元；2010年营收破百亿，市占率冲到全国前三。他曾公开叫板董明珠，说要造出世界上最好的空调，成龙代言的那句广告语更是家喻户晓。
坠落同样迅猛。2019年巨亏约14亿元；2020年因拖欠供应商货款3976万元被纳入失信被执行人名单；2022年4月从港交所退市；2023年又因涉嫌挪用深装总建设集团约4亿元资金被深圳警方控制。到2026年破产裁定落地，李兴浩已经被限制高消费多年，高铁飞机都坐不了。
复盘这三十年，核心教训不是他不努力，而是低价换规模的路在空调行业走到头了。当格力、美的在高端化、渠道效率上狂奔时，志高还在用压缩配件成本的方式打价格战。规模越大，亏损越深，最终形成死循环。
62亿债务怎么处置？破产管理人会依法把剩余资产变卖，按顺序清偿：职工工资和税款优先，之后才是普通债权。志高账面资产只有8.23万平方米老厂房和一批商标专利，厂房估值距离32亿账面负债差距极大；690枚商标听起来多，但二线空调企业的商标专利在拍卖市场很难卖出高价。对214家债权人来说，最终能拿回多少比例，恐怕要有心理准备。
这不是孤例。同样被称为空调大王的国美电器，也因债务问题被债权人申请破产清算（2022年12月），年销千亿、门店上千的零售帝国走向落幕，宣告传统家电大卖场模式终结。一个制造业、一个零售业，都是规模辉煌过后没能跟上时代，最终被债务拖垮。
对普通消费者，这件事最大的提醒是：买空调别只看品牌，要看经营主体是否健康。志高品牌由志高格物继续运营，海外订单正常交付，但旧主体清算期间，历史售后承诺由谁承接，买之前一定要问清发票主体和保修条款。对行业来说，志高是一个标本：空调价格战时代正式结束，接下来拼的是产品力和现金流。
把话说回选购：志高旧主体破产清算，是62亿债务的终局，但不是志高品牌的终点。你买空调时，别为情怀买单，要认准持续经营、售后网络稳定的企业。
刚需家庭用户：闭眼选格力、美的、海尔的主力机型，全国联保网点覆盖广，夏天坏了有人管。
追求性价比的用户：可以关注志高格物在海外市场的爆款逻辑，但下单前务必确认售后主体和保修条款。
志高老用户和供应商：老用户正常使用，维修先查官方客服确认责任归属；供应商尽快核对债权申报状态，别错过程序节点。
志高空调破产了，还能买志高品牌的空调吗？
能买，但要认准发货和售后主体。志高品牌已转移到新成立的志高格物科技有限公司，旧主体破产清算不影响新公司经营。购买时确认发票主体、售后保修条款由谁承担，别把旧主体和新公司混为一谈。
志高破产清算，供应商的钱还能要回来吗？
需要申报债权等待分配。法院裁定受理后，破产管理人会处置8.23万平方米厂房和商标专利等资产。资产远覆盖不了62亿债务，普通债权的清偿比例大概率不乐观，建议供应商尽快联系管理人确认申报状态。
曾叫板格力的志高，为什么走到破产这一步？
核心原因是长期价格战导致利润微薄，2019年巨亏14亿元，叠加资金链断裂和创始人涉嫌挪用资金，最终资不抵债。旧主体进入破产清算，品牌和核心业务则在2021年提前转移至志高格物，算是留了一条生路。
更新日期：2026年08月06日