2026年2月12日，佛山南海区法院裁定广东志高空调破产清算：账面负债约32亿元，未执行标的超30亿元，总债务超62亿元，214家债权人申报。但“空调大王”的品牌并未消亡——核心业务2021年已转至新主体“志高格物”，继续生产并转战海外。破产清的是历史债务，不是品牌。
先说数据。志高空调破产清算案由佛山市南海区人民法院于2026年2月12日裁定受理，此时距春节只剩几天，堪称家电圈的“年末惊雷”。企业自行申报负债约32亿元，已查明未执行到位标的超30亿元，两项合计债务缺口超过62亿元；省内未执结案件超过100宗，214家债权人完成债权申报。
| 项目 | 数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 账面申报负债 | 约32亿元 | 企业自行申报 |
| 未执行标的 | 超30亿元 | 涉及上百宗案件 |
| 债务缺口合计 | 超62亿元 | 债权人达214家 |
| 可处置核心资产 | 8.23万㎡不动产、690枚商标、271项专利 | 位于佛山里水镇 |
表格：志高空调破产关键数据（来源：佛山市南海区人民法院公告及企业申报信息）
把数字翻译成场景：62亿元债务相当于志高巅峰时期大半年营收，而可快速变现的实物资产主要是佛山里水镇8.23万平方米不动产加一批商标专利。换句话说，就算把厂房和品牌打包全卖了，也填不满债务窟窿。也正因如此，法院才会在春节前节点直接裁定受理破产清算——企业已明显资不抵债，没有继续拖延的空间。
但这里有一个关键区别：进入司法破产程序的，是“广东志高空调有限公司”这个法律主体，而不是“志高”这个品牌。从2021年起，志高已经将核心空调业务、品牌运营、生产体系和售后体系整体打包注入新公司“志高格物”。老主体被留在岸上扛债，新主体则带着品牌跳上了另一艘船。所以本次清算的指向非常明确：处置历史债务和存量资产，而不是终止现有品牌业务。
非决胜点：行业集中度提升是志高没落的大背景，但直接触发破产清算的，仍是自身债务结构失衡。这个背景板因素，放到下一个维度的败因分析中一并看。
志高的故事，绕不开创始人李兴浩。他农民出身，卖过冰棍、开过酒楼，靠一句“修不好不收钱”在空调维修圈站稳脚跟，1992年与台商合资创办志高空调。此后靠低价打天下：别人卖3000元，他卖2400元，用比同行低20%的价格硬生生在三四线市场撕开缺口，并推出“经销商终身合作制”把渠道绑上战车。这套打法在城镇化浪潮中势如破竹——2004年年销量突破280万台，2009年港交所上市融资10亿港元，2010年超越海尔坐上行业第三位置，巅峰期年营收破百亿、出口量稳居全国第二、出货量达820万台。
最风光时，李兴浩从格力手里抢来成龙做代言，在公开场合直接叫板董明珠：“格力制造不比志高强，只是营销做得好。”甚至喊出“三年超海尔、五年做老大”的豪言。那时没人怀疑志高的冲劲，它确实是中国家电江湖里最生猛的黑马之一。
| 时间 | 关键节点 |
|---|---|
| 1992年 | 李兴浩与台商合资创办志高空调 |
| 2004年 | 年销量突破280万台，跻身行业前五 |
| 2009年 | 港交所上市，募资10亿港元 |
| 2010年 | 超越海尔，登上行业第三 |
| 2012年 | 李兴浩隐退，全面转向多元化投资 |
| 2018年 | 亏损约4.8亿元，经营急转直下 |
| 2019年 | 巨亏约14.08亿元，触发退市程序 |
| 2022年4月 | 正式从港交所摘牌 |
| 2026年2月12日 | 法院裁定破产清算 |
表格：志高空调兴衰时间线（来源：公开报道整理）
转折点在2012年。李兴浩把管理权交给技术出身的郑祖义，自己转身投资地产、金融、传媒、教育，甚至想造新能源车。“一个小时决定一个亿的投向，凭的是直觉。”结果多元化板块巨亏，主业却因为技术研发投入不足和管理层动荡开始滑坡：2018年亏损约4.8亿元，2019年巨亏约14.08亿元，2022年4月4日从港交所摘牌退市。
复盘志高败局，最核心的一点是：靠低价和渠道红利建起来的高楼，没有建立起技术壁垒和品牌护城河。李兴浩和董明珠的隔空互怼曾是行业名场面，但也侧面印证了志高在核心技术和产品力上缺少硬实力。当空调行业从增量市场转入存量博弈，头部品牌拼研发、拼供应链、拼售后，志高能打的只有价格，而价格战总有力竭的一天。
破产清算消息传出后，很多人第一反应是：“志高空调没了，我家的空调售后怎么办？”实际上暂时不用慌。公开信息显示，2021年志高已将核心空调业务、品牌运营、生产及售后等关键环节整体转移到新公司“志高格物”。本次破产清算的旧主体，只承担历史债务和存量资产处置，现有品牌业务照常运转。前文提到的“断臂求生”，断的是债务，留的是品牌。
志高格物目前把发展重心放在海外市场。这并非全然盲目：志高巅峰期出口量稳居全国第二，海外渠道基础仍在；相比国内格力、美的双寡头格局，东南亚、中东、非洲等新兴市场对性价比空调品牌仍有较大空间。用品牌授权加渠道合作的轻资产方式，或许能在海外找到第二增长曲线。
但代价同样明显。经过退市风波和破产清算，“志高”二字在国内消费者心中的品牌信任度已经严重透支；海外市场从渠道重建到品牌信用恢复，至少需要三到五年时间。志高格物能不能让老品牌续命成功，目前只能说“有机会，没定论”。如果只问“空调大王是不是死了”，答案分两层：旧主体死了，品牌还在挣扎。
对行业观察者：这是“老主体清算、新主体承接”的典型切割样本，值得研究。对志高老用户：售后由志高格物承接，正常使用即可，但新购空调不建议放首选。对债权人：旧主体回款预期不宜乐观。一句话总结：破产清的是62亿历史债务，杀不死仍想出海续命的志高品牌。
志高空调真的破产了吗？
真的，但破的是“广东志高空调有限公司”这个老主体——2026年2月12日佛山南海法院裁定其破产清算，债务超62亿元。而“志高”品牌在2021年已被转移至新公司“志高格物”，新主体继续生产销售，品牌没有彻底消失。
志高空调破产了，售后还能找谁？
可以找志高格物。2021年售后体系已随核心业务一起转入新公司“志高格物”，本次破产清算只涉及旧主体历史债务，正常报修和售后维护不受影响。
志高空调为什么负债62亿？
账面负债约32亿元，未执行标的超30亿元，合计超62亿元。直接原因是2018年亏4.8亿元、2019年亏14.08亿元，叠加创始人多元化投资失利；深层原因是长期低价竞争未形成技术壁垒，在行业存量竞争中逐渐被排挤出局。
更新日期：2026年08月07日