志高空调的没落，不是市场洗牌的偶然，而是“技术躺平+多元化失血+管理失控”共同作用的必然。2026年2月，广东志高空调有限公司被佛山南海区法院裁定破产清算，6月召开第一次债权人会议，债务缺口合计超62亿元；这家1994年由李兴浩创立、巅峰期年营收破百亿的空调“四小龙”，就此退出历史舞台。
志高的由盛转衰，技术空心化是根源。数据触目惊心：2012年至2018年，志高空调研发费用率常年不足1%，而同期格力、美的研发占比超过3.6%。也就是说，志高每卖100元空调，只拿不到1元去做技术研发，对手却拿出3.6元以上——差距并非一点半点。结果很直接：志高核心压缩机完全依赖外购，没有自主变频技术，产品在静音、能效、智能化上全面落后。
把数据翻译成用户能感知的场景：就好比你买手机，别人用的是自研芯片，你用的是公版方案；当对手通过技术迭代做出更省电、更静音的空调，志高只能靠降价硬扛。低价红利一旦消失，消费者会用脚投票，转而选择技术体验更好的产品。
对于普通家庭而言，买空调不是买“能制冷就行”，而是买耐用、省电和安静。技术投入不足导致的品控和性能短板，最终会反映在长期使用体验上。这也是为什么志高在存量市场竞争中逐渐被边缘化，而格力、美的能持续领跑。研发上的“躺平”，是志高最致命的战略失误。
| 对比项 | 志高空调 | 格力/美的 |
|---|---|---|
| 研发费用率（2012-2018） | 不足1% | 超3.6% |
| 核心压缩机 | 外购，无自主变频技术 | 自研/合资掌握核心技术 |
| 业务战略 | 盲目多元化 | 聚焦家电 |
| 结局 | 2026年破产清算 | 行业头部 |
数据来源：中国家电网、新浪财经等公开报道整理
如果说技术空心化是内伤，那么多元化失控就是加速失血。2010年前后，创始人李兴浩先后把触角伸向房地产、金融、小额贷款、建筑、传媒、教育等非主营业务，结果全线亏损。据公开报道，志高这些多元化投资年均亏损超过3亿元——而空调主业辛辛苦苦赚来的利润，就这样被持续抽走填坑。
场景化地说，这就像一家火锅店生意正火，老板却把每天的流水拿去炒股、炒房，结果店堂老化、菜品降级，客人越来越少，投资也颗粒无收。同期美的做了什么？砍掉非核心业务，聚焦家电主业，最终坐稳行业头把交椅。两相对比，战略高下立判。
多元化不是不能做，但要基于主业根基和资金实力。志高在自身研发不足、利润微薄的情况下，盲目铺摊子，直接导致现金流紧张、主业失血。对经销商和供应商而言，一个连主业利润都保不住的公司，合作风险可想而知。
压垮志高的最后一根稻草，是内部管理失序。2019年，志高空调执行总裁张平曾公开反思：公司组织风气污浊、管理团队滥用职权、人才梯队断档、项目投资草率。这样的自我剖析，出现在曾经的行业第四家身上，令人唏嘘。更具冲击力的是，据媒体报道，创始人李兴浩已涉案被控制，疑似与挪用公款有关。
管理混乱带来的后果是：决策随意、人才流失、人浮于事。一个连内部风气都失控的企业，怎么可能持续造出可信赖的好空调？营销上喊出“好空调，志高造”，但没有扎实的技术和高效的管理，广告词只能沦为空中楼阁——格力说“掌握核心科技”，背后是实打实的专利和研发，而志高缺的正是这些。
对行业来说，志高的案例再次证明：品牌不是靠广告吹出来的，而是靠管理体系、技术积累和产品口碑支撑起来的。管理失序是隐形成本，一旦爆发，再强的品牌也可能一夜崩塌。
普通消费者买空调，请远离志高这种技术空心化、已进入破产清算的品牌，闭眼选格力、美的等头部产品，售后和品质都有保障；经销商和投资者则要警惕那些主业利润被多元化投资抽走、研发投入常年低迷的企业，志高就是活教材。一句话：不搞技术、乱搞副业、搞坏管理的公司，注定走不远。
志高空调为什么突然破产了？
不是突然，而是长期积弊。2009年上市后盲目多元化，2011年即出现亏损，此后年均亏超3亿；同时研发费用率长期不足1%，产品失去竞争力，叠加管理失控，最终在2026年2月被裁定破产清算，债务缺口超62亿元。
志高空调现在还值得买吗？
慎入。志高已进入破产清算，售后和零部件供应难以保障，买它等于买“绝版货”。同价位建议选择格力、美的、海尔等头部品牌，技术、品控和售后都更可靠。
志高空调是如何从行业第四沦落到破产的？
核心原因有三：研发费用率不足1%、核心技术靠外购；多元化投资年均亏超3亿抽干利润；家族式管理导致决策任意、人才断层。三者叠加，最终崩盘。
更新日期：2026年08月10日