2025年开云集团交出近十年最差成绩单：核心品牌Gucci销售额同比下滑22%至59.92亿欧元，连续10个季度（即30个月）负增长，集团整体归母净利润由2022年的36.14亿欧元转为亏损2900万欧元。这份财报宣告Gucci已从开云的“现金牛”沦为“失血点”，而2026年计划净关闭100家门店，正是集团承认渠道泡沫后的被动收缩。
先看最核心的数字。2025年Gucci营收59.92亿欧元，按报告口径同比下滑22%，按可比口径下滑19%；经常性营业利润仅9.66亿欧元，营业利润率从21%左右（2024年）收窄至16.1%，较2022年超25%的巅峰水平缩水约9个百分点。作为对比，2022年Gucci营收约100亿欧元，开云集团整体营收203.51亿欧元、归母净利润36.14亿欧元；三年后，开云集团营收降至约147亿欧元，归母净利润录得-2900万欧元，持续经营亏损。
这是什么概念？相当于Gucci一年少卖约40亿欧元——按一只经典包款2000欧元折算，等于少卖出200万只手袋。开云集团整体收入也在三年间缩水28%，逼近2021年疫情复苏前的体量。值得注意的是，2025年第四季度Gucci销售额降幅已收窄至9%，开云集团连续4个季度跌幅收窄，从大跌15%收窄至小跌3%，但这是否是触底信号，仍需观察。
| 指标 | 2022年 | 2025年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Gucci营收 | 约100亿欧元 | 59.92亿欧元 | -40% |
| 开云集团营收 | 203.51亿欧元 | 147亿欧元 | -28% |
| Gucci营业利润率 | 约25%+ | 16.1% | -9个百分点 |
| 集团归母净利润 | 36.14亿欧元 | -2900万欧元 | 由盈转亏 |
数据来源：开云集团2025年报、公开财报整理
对投资者而言，这份成绩单最刺眼的不是销售额下滑，而是利润率崩塌——Gucci经常性营业利润同比下降40%至9.66亿欧元，集团整体经常性营业收入下降33%至16.3亿欧元，营业利润率从14.5%收窄至11.1%。卖得多未必赚得多，卖得少时利润下降更快，这正是重奢品牌的经营杠杆风险。
分地区看，2025年开云集团所有主要市场全部下滑：西欧营收44.15亿欧元（-10%），仍是第一大市场；亚太（除日本）营收42.04亿欧元（-19%），为第二大市场；北美营收35.49亿欧元（-10%）；日本营收11.57亿欧元（-19%）；其他地区营收13.49亿欧元（-4%），仅中东略有增长。
开云集团副首席执行官Jean-Marc Duplaix在财报电话会上罕见承认：古驰品牌在亚洲市场（特别是韩国、日本和部分中国市场）存在“市场饱和”现象，门店过多。他透露，2026年集团计划净关闭100家门店，其中40%的关店将发生在亚洲市场。早前，古驰已在一天之内关闭上海两家门店，葆蝶家也在中国连关四店。
场景化理解：过去十年奢侈品牌在亚洲“开店即赚钱”，首尔明洞、东京银座、上海恒隆密集布点；如今客流量被分流、消费趋于理性，门店从“流量入口”变成了“固定成本包袱”。关店不是溃败，而是主动调优门店效率——但这也意味着Gucci在亚洲的渠道红利期正式结束。
对代购和旅行零售从业者来说，门店减少意味着货源和折扣体系可能重构，短线套利空间被压缩；对商业地产方而言，Gucci撤店会给高端商场带来空置压力，但也可能促使品牌转向更小面积的精品店或线上体验店。
2025年2月，开云集团再次更换古驰创意总监，原创意总监Sabato De Sarno离任，获得1800万欧元离职补偿。这笔“分手费”相当于一家中型公司全年净利润，足见开云押注创意变革的决心。但回顾古驰的轨迹：从2023年开始销售额连续双位数下滑，到2025年营收回落至2017年以前水平，中间已长达近6年未被市场认可的爆款系列。
有分析师指出，此次人事替换导致古驰创新产品未获市场认可，销量随之下滑。但需要公允地说，奢侈品周期与创意节奏高度相关，一个创意总监从首秀到引爆销售通常需要两年以上时间。开云集团2026年关店100家、控制库存、重新谈判Valentino期权、优化门店网络——这些都指向“先止血、再增长”的路径。第四季度跌幅收窄至9%，或许是市场对变革的初步正面反馈。
分品牌看，Yves Saint Laurent营收26.43亿欧元（-8%），Bottega Veneta营收17.06亿欧元（同比基本持平，可比增长3%），其他品牌营收29.00亿欧元（-10%）。只有Bottega Veneta算得上“抗跌”，但体量尚不足以填补Gucci的下滑缺口。开云集团仍是一家高度依赖Gucci的公司——Gucci占集团总收入的41%，这也是业绩分析中最核心的单一变量。
综合来看，2025年开云集团Gucci业绩分析的关键结论是：下滑趋势未止，但边际改善已现。对于不同人群，应对策略完全不同：
- 投资者/分析师——关注2026年关店计划的实际执行、创意总监新系列的市场反馈，以及集团自由现金流（2025年经营自由现金流44亿欧元）能否支撑转型。建议“慎入”，等待连续两个季度可比销售转正再右侧布局。
- 消费者/奢侈品买家——如果偏爱Gucci经典款，目前处于品牌调整期的折扣窗口，可以“闭眼选”部分经典包款；如果追求保值与低调审美，Bottega Veneta的稳定表现更值得考虑。
- 时尚行业从业者——开云集团的困境是整个奢侈品行业“后疫情理性回归”的缩影。建议关注亚洲关店后的渠道新模式，以及新创意总监能否复刻2015年Alessandro Michele式的爆款奇迹。
一句话总结：Gucci的“至暗时刻”尚未结束，但关店止血、换帅蓄力、跌幅收窄这三个信号，至少说明开云已经在为下一轮周期做准备。
更新日期：2026年08月12日
问题：2025年开云集团Gucci销售额下降了百分之多少？
按报告口径，Gucci 2025年销售额为59.92亿欧元，同比下降22%；按可比口径下降19%。相比2022年约100亿欧元的高点，已缩水约40%。
问题：Gucci连续几个季度下滑？2026年要关多少家店？
Gucci已连续10个季度（30个月）营收下滑。开云集团计划2026年净关闭100家门店，其中约40%在亚洲市场，以应对品牌在韩国、日本和部分中国市场的门店饱和问题。
问题：开云集团2025年财报是盈利还是亏损？
开云集团2025年整体呈经营亏损状态，归属于集团股东的持续经营净亏损为2900万欧元，而2022年为盈利36.14亿欧元。经常性营业利润16.3亿欧元，同比下降33%。