志高空调的破产清算，倒下的只是背着62亿元债务的旧壳，活着的才是真正的品牌。2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算，5月28日第一次债权人会议召开，214家债权人申报债权，总债务缺口超62亿元。这个曾与格力、美的、海尔并称"空调四小龙"的品牌，核心资产早在2021年就全部划转至广东省志高格物科技有限公司，海外市场依然在增长——所以你现在买的志高空调，和破产清算的旧主体，已经是两家公司了。
把志高的陨落时间线拉直，你会发现这不是一次突然的爆雷，而是一场长达16年的慢性失血。
| 时间节点 | 关键事件 | 财务信号 |
|---|---|---|
| 2009年 | 港交所上市，市值巅峰 | 年营收破百亿，市占率8.3% |
| 2010年 | 市占率超海尔，站上行业第三 | 年销量最高达828万台 |
| 2011年 | 上市以来首次亏损 | 多元化业务拖累主业 |
| 2019年 | 亏损飙升至14亿元 | 资金链接近断裂 |
| 2022年 | 港交所强制摘牌 | 融资渠道彻底断绝 |
| 2023年 | 创始人李兴浩被采取强制措施 | 涉嫌挪用资金、职务侵占 |
| 2026年2月12日 | 法院裁定受理破产清算 | 总负债超62亿元，214家债权人 |
数据来源：全国企业破产重整案件信息网及债权人会议披露
2010年是志高的分水岭。那一年它年营收突破百亿，销量达到828万台，产品远销288个国家和地区，风头正劲的李兴浩站在港交所敲钟台上，喊出"十年千亿，超越格力、美的、海尔"的口号，甚至公开叫板董明珠。但高光之后就是坠落的开始：2011年志高出现上市以来首次亏损，2019年亏损创纪录地达到14亿元，2022年因长期无法出具合规财报被港交所强制退市。到2025年，志高线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%，几乎从消费者的视线中彻底消失。
把志高的衰落放到行业周期里看，它踩中了空调行业每一次转型的痛点——2008年家电下乡时靠平价策略跑赢大盘，但2015年之后行业转向变频、智能、自清洁等技术迭代时，志高每年研发投入少得可怜，产品性能长期停滞。而在渠道端，格力、美的靠深度分销和品牌升级牢牢守住城池，志高的低价打法在原材料上涨和价格战的双重挤压下，利润被吃干榨净。
用一句话翻译给消费者听：志高赢在"便宜大碗"，也输在"只会便宜大碗"。当一个行业的竞争维度从价格转向技术和服务时，没有看家本领的企业，衰退是必然的。
很多人看到"志高破产清算"的新闻，第一反应是"我家的志高空调售后怎么办"。答案是：不受影响。这源于一次教科书式的资产重组——早在2021年，志高品牌使用权、核心研发体系、生产基地以及海外渠道等资产已全部划转到新成立的广东省志高格物科技有限公司，历史债务则留在原公司进行清算。通俗地说，旧壳背着62亿债务去死，新公司带着品牌和技术继续活。
这个操作在业内叫"新旧切割式重组"，它的效果已经在数据上体现出来：新志高（志高格物）近三年复合增长率超过80%，到2025年产能达到1000万套，全年销售保持增长，海外市场表现尤其抢眼。而破产清算的旧主体可供偿债的资产，主要是佛山部分不动产（8.23万平方米厂房）、690枚商标和271项专利——资不抵债已是定局，214家债权人能拿回多少，要看资产处置的最终结果。
非决胜点：旧主体的商标和专利处置不会影响志高格物的正常生产和销售，新主体已获得品牌完整使用权。
对普通消费者来说，这个切割意味着两件事：第一，现在市面上在售的志高空调，生产主体是志高格物科技，不是破产清算的广东志高空调有限公司；第二，如果你家里已经装了志高空调，售后维保由新主体承接，不会因为旧公司破产而"断保"。但要注意的是，买空调时认准经营主体依然关键——市场上存在打着"志高"旗号但实际授权关系不明确的产品，购买前建议拨打官方客服核实资质。
李兴浩的创业故事是典型的草根逆袭：1993年，他还在经营酒楼，因为店里空调频繁故障、维修费太贵，索性跟台商各出资600万元自己建厂，3个月就投产。靠着家电下乡风口和"平价+好售后"的打法，志高一路杀进行业前三，2004年销量突破280万台。但功成名就之后，李兴浩没有把赚来的钱砸进研发，而是玩起了"生态化反"——进军房地产、金融、传媒、教育，甚至提出要造新能源车。
这是一步典型的臭棋。空调主业的技术护城河还没挖深，多元化板块却持续巨亏，2011年上市后的首次亏损就是多元化拖累的结果。与此同时，格力和美的每年砸几十亿做研发，志高的研发投入却少得可怜，产品迭代跟不上行业节奏，变频、智能、自清洁这些风口一个都没踩准。到2023年，李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被警方采取强制措施，2026年他已被限制乘坐飞机和高铁、不能购置不动产——从农民到百亿富豪再到"失信榜"，李兴浩的个人命运和志高的企业命运，双双跌入谷底。
这段历史给行业留下的教训是：空调行业是持久战，不是遭遇战。狠劲能打赢一场战役，但只有持续的技术投入和健康的现金流才能支撑企业跑完全程。
志高空调破产了，现在还能买志高的空调吗？
能买，但要认准主体。现在市面上销售的志高空调由广东省志高格物科技有限公司生产和运营，与破产清算的广东志高空调有限公司是两个主体。志高格物承接了品牌使用权、研发体系、生产基地和海外渠道，近三年复合增长率超80%，海外市场仍在增长。购买前建议查看产品铭牌上的制造商名称，并通过官方渠道核实售后网点。
志高空调的售后维修还正常吗？
正常。志高品牌核心资产（含售后体系）在2021年已全部划转至志高格物科技，旧公司破产清算不涉及新公司的运营。已购志高空调的用户，售后维保继续由志高格物承接。如果遇到售后问题，直接拨打志高官方客服热线，不要联系已进入破产程序的旧公司。
214家债权人申报的62亿债务能拿回多少？
能拿回的非常有限。志高旧主体账面负债约32亿元，另有未执行到位标的超30亿元，合计超62亿元，但可供清偿的资产只有8.23万平方米厂房、690枚商标和271项专利，资产变现价值远低于债务缺口。214家债权人已依法申报债权，最终清偿比例要等资产处置完成后才能确定，供应商应尽快确认自己的债权申报状态，避免错过清偿窗口。
- 普通消费者——志高格物旗下的空调可以买，海外出口量证明产品底子还在，但下单前务必核对制造商主体和官方售后资质；更追求省心的用户，同价位建议优先考虑格力、美的的入门款，售后网点覆盖更密。
- 志高供应商/债权人——尽快确认债权申报状态，第一次债权人会议已召开，后续资产处置和清偿方案要主动跟进，不要等法院通知。
- 行业观察者——志高是家电行业周期的典型样本：旧壳破产、新品牌存续的切割模式，值得作为企业危机处理的案例长期跟踪，重点关注志高格物海外市场的增长能否持续。
更新日期：2026年08月12日