爱马仕最近最大的新闻，不是又出了哪款爆款包，而是正式确认筹备高级定制时装业务，并计划打造专属工坊；与此同时，2026上半年财报显示营收81.63亿欧元，按固定汇率增长6.1%，二季度增速超预期。这一“向上做高定、向下扩工坊”的组合拳，表明爱马仕正在用重资产和顶级工艺构筑更深的护城河。
2026年2月22日，爱马仕确认正在筹备高级定制时装业务，并着手打造一间专属工坊，旨在强化品牌的手工技艺底蕴与高端定位。一年前，CEO Axel Dumas曾表示，高级定制系列有望在2026年或2027年推出。这次官宣等于把时间表从“有望”变成了“正在落地”。
高级定制（Haute Couture）是时尚界的金字塔尖，目前主要由Chanel、Dior、Schiaparelli等品牌主导。爱马仕的入场，意味着它不再满足于做“最贵的包”，而是要直接对标“最贵的衣服”。从品牌基因看，爱马仕以马具起家，制革和手工缝制是强项，但高定时装需要刺绣、羽毛、褶皱等更复杂的工艺储备——这恰恰是爱马仕正在通过专属工坊补齐的短板。
场景化理解：以前你买爱马仕，最多是拎着Birkin、穿双Oran凉鞋；未来，你有机会穿上爱马仕的高级定制礼服，从头上戴的到脚上穿的，全是同一个马鞍针法出品。这种“全身上下都是爱马仕”的体验，目前只有极少数品牌能做到。
对普通消费者来说，高定系列大概率不会量产，也不会有价格标签公之于众——它服务的是全球最顶级的几百位客户。但这则消息依然值得关注，因为它传递了爱马仕的定位：宁可把工艺做到极致，也不愿为了增长放低身段。
7月29日，爱马仕发布2026上半年财报：截至6月30日，集团合并营收达81.63亿欧元，按固定汇率计算同比增6.1%，按当前汇率计算增1.6%；净利润22.38亿欧元。其中第二季度销售额同比增长6.7%，略超分析师预期的6.51%，整体收入达40.94亿欧元。
| 指标 | 2026上半年 | 同比增长（固定汇率） |
|---|---|---|
| 集团合并营收 | 81.63亿欧元 | 6.1% |
| 净利润 | 22.38亿欧元 | — |
| 第二季度销售额 | 40.94亿欧元 | 6.7% |
| 香水和美容板块 | — | 唯一下滑板块 |
数据来源：爱马仕2026上半年财报（2026年7月29日发布）
分区域看，美洲和日本表现强劲，大中华区保持小幅增长，但包含中东在内的其他地区销售额同比下滑5.9%，主要受地缘政治影响。爱马仕高层在业绩会上表示，中东局势对集团一季度整体增长造成了约1.5个百分点的拖累。此外，一季度营收40.7亿欧元，按固定汇率增长5.6%，低于市场预期的7.44%——这也是股价在4月财报后一度震荡的原因。
但比财务数字更值得玩味的是资本市场反应：7月29日财报发布当天，爱马仕股价下跌7%，原因是每股收益（EPS）不及预期，尽管运营利润其实超出了市场预期。这种“利润好但EPS差”的组合，通常与税率、少数股东权益等财务项目有关，并不代表主业恶化。从业务板块看，核心皮具与马具部门一季度增长9.4%至18.5亿欧元，仍然是增长引擎；成衣与配饰仅增长0.4%，腕表下滑3.7%。
场景化翻译：你看到“爱马仕股价跌了7%”就以为它不行了？实际上，二季度还在超预期增长，包包依然要配货，腕表确实卖不动，但皮具依然在印钞。对于看中长期的人来说，这种短期波动反而可能是入场窗口。
爱马仕在2026年的动作，可以用“一内一外”来概括：对内，在法国诺曼底地区开设新皮具工坊；对外，在北京三里屯开设中国内地第31家专卖店。这两件事在同一年发生，传递出的信号是：爱马仕正在用重资产投入来对冲行业不确定性。
诺曼底是爱马仕品牌血脉交织之地，2026年1月30日，品牌官宣在这里深化战略纵深。新工坊的意义不只是增加产能，更是对“手工技艺”的物理投资。在全球奢侈品普遍面临增长放缓的背景下，爱马仕没有选择缩减成本，而是继续扩建工坊、培训工匠——这相当于告诉市场：我不打算降价，也不打算放量，我只想做得更精。
北京三里屯新店则是一个“人文交流空间”而非单纯卖货场所。CEO Axel Dumas亲自出现在开业现场，他回忆说，1997年爱马仕在北京迈出中国之旅第一步，1998年还在故宫举办了“千里马”展览。从故宫到三里屯，爱马仕在中国已经走过了近30年。在奢侈品行业进入存量博弈的2026年，这种“顶级商圈+文化叙事”的组合，是品牌保持势能的关键。
非决胜点：供应链垂直整合
爱马仕还在推进纵向整合关键供应链，包括皮革、丝绸等原材料的源头控制。这不是短期见效的动作，但长期看，它能保证爱马仕在原材料稀缺时依然有货可做，这也是它区别于LVMH和开云集团的护城河之一。LVMH一季度有机增长仅1%，开云勉强持平，古驰连续第11个季度下滑——爱马仕6%的增速，在奢侈品板块里已经是优等生。
爱马仕高级定制什么时候推出？
官方确认正在筹备，计划打造专属工坊。CEO一年前曾表示有望在2026年或2027年推出，但截至目前还没有明确的上架日期。高定系列大概率只面向顶级VIP，不会公开发售。
爱马仕2026上半年业绩到底怎么样？
营收81.63亿欧元，按固定汇率增长6.1%，净利润22.38亿欧元。第二季度增长6.7%，超分析师预期。但香水和美容板块出现下滑，中东市场受地缘政治拖累，整体仍是奢侈品行业里增速最稳的品牌之一。
爱马仕现在还值得买吗？
如果你买包是为了自用和保值，爱马仕依然是唯一能在二手市场超公价的品牌，经典款闭眼冲；如果为了投资股票，短期股价波动可能让你睡不着，但长期逻辑依然在；如果只是想追潮流，建议慎入——因为爱马仕从不追潮流，它只定义潮流。
三类人三种建议：预算充足、追求极致工艺的顶级消费者，可以开始关注高定系列的动态，这是未来几年爱马仕最大的增量叙事；想通过买包保值的投资者，Birkin、Kelly等经典款依然是硬通货，但要注意配货成本和等待周期；至于普通时尚爱好者，不妨把爱马仕当成一本“活的手工艺教科书”，买不起包也可以关注它的工坊故事——这比追爆款更有意思。
一句话总结：爱马仕的2026年，不是“守成”的一年，而是“进攻”的一年。高级定制是它向金字塔尖迈出的新一步，诺曼底工坊是它向后端供应链扎根的锚点，三里屯新店则是它在中国市场继续讲故事的舞台。无论市场怎么变，爱马仕的答案始终只有一个：做最贵、最好、最稀缺的那一个。
更新日期：2026年08月13日