志高空调的破产清算，是一场“规模赌徒”的终局审判。2023年创始人李兴浩因涉嫌挪用资金被控制，旧主体广东志高随后进入破产清算，自行申报负债约32亿元，另有未执行标的约30亿元，总债务超60亿元。这家曾年销千万台、与格力美的并称“四大金刚”的民营空调巨头，从巅峰坠落仅用不到十年。
志高不是被市场淘汰的，而是被自己多元化“作”死的。创始人李兴浩在志高上市后热衷跨界，入股建筑装饰公司深装总、参与筹建民营银行，还涉足传媒、教育、小额贷款等领域。这些非主业投资累计亏损近3亿元——听起来不多，但对空调主业而言，这3亿元就是本该投入研发和渠道的救命钱，被拿去“养”了副业。
管理层的交接更是一塌糊涂。2012年李兴浩将管理权移交后，公司陷入青黄不接；2015年他复出“救火”，喊出“重回行业三甲”，但主业颓势已不可逆转。财务雪崩是最终判决：2019年志高单年净亏损高达14.08亿元，营收萎缩至不足34亿元，较巅峰期百亿营收下滑超三分之二。2022年4月，港交所正式取消其上市地位，融资渠道彻底切断。
场景化地说，这就像一个原本靠主业赚钱的老板，看到房地产、金融热就跑去投资，结果副业亏损、主业失血，最后连自家工厂的电费都付不起。对于投资者而言，看到一家公司大举跨界非相关领域，就该拉响警报——志高用3亿元亏损和34亿元营收的代价，验证了“多元化陷阱”在制造业的真实杀伤力。
| 时间 | 关键事件 | 后果 |
|---|---|---|
| 2012年 | 李兴浩移交管理权 | 公司陷入管理真空 |
| 2015年 | 李兴浩复出救火 | “重回三甲”落空 |
| 2019年 | 净亏损14.08亿元 | 营收跌至34亿元以下 |
| 2022年4月 | 被港交所取消上市地位 | 融资渠道彻底切断 |
| 2023年 | 李兴浩涉嫌挪用资金被控制 | 银行抽贷，资金链崩断 |
数据来源：志高公开财报及港交所公告
如果说战略失焦是“慢性病”，那么技术短视就是“致命伤”。2012年起，志高研发费用占销售额比例长期低于1%，而同期格力、美的的研发投入占比超过3.6%，绝对金额是志高的数十倍。这意味着格力一年拿几十亿搞技术，志高只拿出几千万“打发了事”。
当行业竞争从“价格战”转向“技术战”时，志高仍停留在靠低配部件压缩成本的产品模式。用户曾经的评价是“高性价比、好用不贵”，后来慢慢变成“低价低质”。更致命的是渠道溃败：同城对手美的和格力快速铺设线上与数字化渠道，而志高固守传统低效的经销商体系。到2023年，志高线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%——主流消费者在线上根本搜不到、线下找不到，彻底退出视野。
场景翻译：以前你去家电卖场，导购会指志高说“这台便宜又皮实”；后来你打开电商平台，志高的搜索结果少得可怜，销量头部全是格力、美的、海尔。研发少投入1个百分点，线上份额就少几个百分点，最终0.2%的市占率就是市场给出的“成绩单”。
非决胜点：志高并非输在品牌声量——巅峰期签约巨星代言、央视常年霸屏，下沉市场知名度极高；但品牌声量无法弥补产品力和渠道力的崩塌，广告砸得再响，消费者买过一次就不再回购，传播端的“面子”终究撑不住技术端的“里子”。
志高长期是“一人决策、一言兴企”的治理模式。创始人李兴浩能力强时，公司能打硬仗；但一旦他离开一线，公司立刻陷入管理真空与内斗消耗。2019年，执行总裁张平公开痛陈公司“组织风气污浊不堪、管理层滥用职权”——这些词出现在一家上市公司的执行总裁嘴里，足以说明内部管理已烂到骨子里。
2023年，李兴浩因涉嫌挪用深装总资金等经济犯罪被公安机关控制。消息一出，合作银行迅速抽贷，本就脆弱的资金链彻底崩断。最终进入破产清算的旧主体“广东志高”，自行申报负债约32亿元，另有未执行到位的标的约30亿元，总债务超过60亿元。一家巅峰期营收百亿的空调巨头，连60亿债务都扛不住——不是钱不够，而是信用已经破产。
场景翻译：这就像一家公司老板是唯一的“定海神针”，老板在时大家按他的指令跑，老板一离开，管理层不是想着怎么打仗，而是想着怎么分权、搞钱。内部风气一旦坏了，再多的订单也填不满人心涣散的坑。
给三类人一句话：
经销商/供应商：慎入！旧主体已进入破产清算，超60亿债务排在前列，赶紧申报债权，别指望“品牌重生”后再供货。
前员工/求职者：绕道走。空调行业首选格力、美的、海尔等治理规范的企业，志高的管理内耗已经得到验证。
消费者：志高空调已退出主流市场，线上份额0.2%、线下0.03%，与其赌售后，不如闭眼选格力或美的——耐用性和售后体系才是长期成本。
志高空调为什么会破产清算？
三个原因：战略失焦——跨界投资累计亏损近3亿元，抽空主业资金；技术短视——研发占比长期低于1%，产品力落后；管理失序——创始人被控制后银行抽贷，总债务超60亿元，旧主体无力回天。
志高空调现在还值得买吗？
不建议。2023年其线上份额仅0.2%、线下不足0.03%，品牌已退出主流市场。空调是长期使用的大件，售后和零配件供应都成问题，同价位选格力、美的更稳妥。
志高空调破产了，售后怎么办？
已购用户可先联系原购买渠道或志高客服询问售后安排；若品牌方无法响应，只能找第三方维修师傅搭手，但配件可能难找，提前做好心理准备。
更新日期：2026年08月16日