赛力斯2026年上半年营收574.93亿元，同比下滑7.87%，由增转降；归母净利润亏损17.17亿元，去年同期盈利29.41亿元。核心判断：不是需求崩了，而是量增价减——销量增长3.87%，但高端车型占比下降、原材料涨价和资产减值，把营收和利润同时压了下来。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 574.93亿元 | 约624亿元 | -7.87% |
| 归母净利润 | -17.17亿元 | 29.41亿元 | 转亏 |
| 扣非净利润 | -23.79亿元 | 24.74亿元 | 转亏 |
| 毛利率 | 21.8% | 26.5% | -4.7pct |
| 新能源销量 | 17.88万辆 | 约17.21万辆 | +3.87% |
| 研发投入 | 70.07亿元 | 约51.97亿元 | +34.8% |
| 经营现金流 | -123.76亿元 | +144.37亿元 | 转为净流出 |
数据来源：赛力斯2026年半年报及业绩预告；2025年上半年数据部分为按同比口径推算
先看一组看似矛盾的数字：上半年新能源销量17.88万辆，同比增长3.87%；营业收入574.93亿元，同比下滑7.87%。销量涨、收入跌，意味着单车收入明显下降。用营收除以销量，今年上半年单车收入约32.2万元；而去年同期约为36.3万元（2025H1营收约624亿元、销量约17.2万辆），每辆车少卖了约4.1万元。
为什么会少卖？关键在于产品结构变了。问界系列上半年交付16.08万辆，同比增长5.6%，但高毛利的问界M8/M9系列在二季度销量占比走低，新老车型切换期主销车型从高端向中高端下探，直接拉低了单车均价。用大白话说：以前卖十台有七台是顶配，现在十台里五台是走量款，总收入自然往下走。
「量增价减」对投资者的影响很直接：销量增长的红利被价格稀释，营收增长从「引擎」变成「刹车」。但这不是赛力斯独有的问题，上半年乘用车大盘零售下滑约20%，赛力斯能实现销量正增长，说明终端需求没有失速，只是结构在变。
利润端的表现更刺眼：归母净利润亏损17.17亿元，同比下滑158.38%；扣非净利润亏损23.79亿元。从季度拆分看，一季度还盈利7.54亿元，二季度单季亏损约24.7亿元，由盈转亏的「锅」几乎全在二季度。
亏损主因有两个。一是原材料成本上涨：碳酸锂上半年均价同比暴涨132%，存储芯片、工业金属价格同步走高。一辆智能电动车要用十几颗存储芯片，价格翻倍后，单车光存储成本就多出数千元；电池级碳酸锂涨价则直接推高动力电池成本。赛力斯在财报中明确表示，没有通过降低零部件质量标准来转嫁成本，而是坚守高端供应链标准，导致毛利率承压。
二是主动计提资产减值：基于审慎原则，对技术迭代、车型换代导致适配性受限的存量资产计提减值，上半年资产减值损失合计11.83亿元。这是什么概念？相当于把老款车型专属的模具、零部件、软件资产一次性「出清」。智能汽车零部件高度定制，新款上市后旧资产复用率很低，这笔减值虽然账面难看，但不消耗现金流，属于财务上的「甩包袱」。
两个因素叠加，上半年综合毛利率21.8%，同比下降4.7个百分点；二季度毛利率进一步降至20.9%，环比一季度下滑约5.3个百分点，处于明显低位。
虽然利润难看，但赛力斯的资产负债表并不虚。截至6月底，现金储备超过731.48亿元，占总资产比例57%；有息负债率仅3.2%，且一年内需偿还的只有3.98亿元。这意味着企业没有短期偿债压力，手里有大把「弹药」支撑研发和市场投入。
研发端也在持续加码：上半年研发投入70.07亿元，同比增长34.8%，主要用于自研整车平台与智驾系统建设。翻译成用户能感知的语言：这些投入决定了下一代问界车型的智能驾驶、座舱体验能否继续保持第一梯队，是未来产品竞争力的「技术存款」。
从需求侧看，订单热度仍在：全新一代问界M9上市单月大定破4.2万台，三周交付破1万台；问界M6上市54天交付超3万台。短期销量波动更多来自产品切换节奏，而非品牌力衰退。
但需要警惕的是经营现金流的变化：上半年经营活动现金净流出123.76亿元，而去年同期为净流入144.37亿元。这一进一出相差268亿元，说明库存、备货和应收账款占用了大量资金。此外，7月赛力斯汽车销量20480辆，同比下滑50.86%，产量也同比下降超过五成。虽然7月是传统淡季，但这样的降幅提醒我们：下半年的营收增长压力比上半年更大。销量能否回升，是后续观察赛力斯的核心指标。
- 净利润亏损中有约11.83亿元是一次性资产减值，不消耗现金流，不代表经营现金流失血。
- 营收下滑不等于销量崩盘：上半年销量还在增长，单车收入下降才是主因。
- 7月销量同比腰斩是关键预警，下半年月度交付数据比财报更重要。
💡 编辑部结论：赛力斯上半年的「营收下滑+利润转亏」，本质是行业周期（原材料涨价）、产品切换（高端占比下降）和财务策略（主动减值）三者叠加的结果。公司的现金储备和负债结构依然健康，研发投入不减，短期看是「蹲下」，不是「躺下」。但7月销量下滑超五成，给下半年的营收增长打上一个大大的问号——接下来的月度交付数据，才是检验赛力斯能否重新起跳的试金石。
赛力斯2026年上半年营收到底是多少？同比增长情况如何？
赛力斯2026年上半年营业收入574.93亿元，同比下降7.87%，由增长转为下滑。去年同期营收约624亿元。虽然新能源车销量同比增长3.87%，但单车均价下降约4万元，导致「量增价减」。
为什么赛力斯销量增长，营收反而下滑？
核心是产品结构变化：高毛利的问界M8/M9系列在二季度销量占比下降，走量车型占比提升，拉低了单车收入。叠加碳酸锂、存储芯片等原材料涨价，单车成本上升，最终营收和利润双双承压。
赛力斯上半年亏损会持续吗？下半年还能不能买？
上半年亏损包含约11.83亿元资产减值，属于一次性财务处理；原材料涨价是行业周期，不会永远持续。但7月销量同比降50.86%，说明短期压力仍在。建议关注8-9月销量数据，若企稳回升，赛力斯的盈利弹性可能快速修复。
更新日期：2026年08月20日