2026年2月，Sabato De Sarno离职，Demna被任命为古驰新任创意总监，并于7月后正式履职。这一人事变动被业内视为古驰急于扭转颓势的关键决策。3月的米兰时装周上，Demna交出首份答卷——2026秋冬系列，他借「La Famiglia」叙事回溯品牌70年代档案，并向Tom Ford与Alessandro Michele致敬，同时注入现代性感与建筑感剪裁。秀前自述中Demna直言：“我希望古驰变得更轻盈。” 这一系列随后斩获2026戛纳国际创意节娱乐狮金狮奖，证明其叙事能力获得行业认可。
紧接着，2026年6月发布的早春系列由品牌设计团队集体完成，为Demna预留了观察期；而8月发布的早秋系列「Generation Gucci」则彻底打上Demna烙印：Dionysus、Jackie 1961等经典包款被重新调整比例与材质，全新Lunetta Phone+手袋将科技感与日常机动性结合，试图在“老钱”与“年轻”间找到平衡。
代价与争议：Demna的极简解构风格虽具辨识度，但能否让古驰在Gucci Garden式的繁复美学与Balenciaga式的街头感之间找到独特定位，仍需时间验证。2026上半年品牌营收下滑9%的数据，说明市场尚未给予正向反馈。
2026年7月8日，开云集团宣布古驰与欧莱雅签署为期50年的独家美妆授权协议，提前一年从科蒂手中收回授权。为此，开云集团需向科蒂支付约4亿美元（约27.2亿元人民币）分手费，其中欧莱雅承担70%。这一动作背后，是古驰试图将美妆业务从许可经营转向深度战略协同——欧莱雅拥有全球顶级供应链与渠道资源，能为古驰彩妆、香水等品类提供更灵活的研发与营销支持。
| 对比项 | 科蒂时期（2015-2026） | 欧莱雅时期（2026-2076） |
|---|---|---|
| 协议期限 | 不定期（实际提前终止） | 50年独家 |
| 分手费 | 开云支付4亿美元（欧莱雅承担70%） | - |
| 战略定位 | 香水为主，彩妆线较弱 | 全品类彩妆+香水+护肤协同 |
| 渠道优势 | 传统百货与免税店 | 欧莱雅全球零售网络+数字化 |
数据来源：开云集团官方公告及新华网2026年7月报道
场景翻译：对消费者而言，这意味着未来古驰美妆产品线将更丰富——你可能在丝芙兰看到古驰的口红、粉底，而不再只是香水；同时欧莱雅品控更稳定，踩雷概率降低。但对品牌粉丝来说，美妆线的“工业化”或许会削弱手工高定感。
💡 编辑部判断：美妆授权易主是古驰“降本增效+品牌升维”的双重赌注。短期看，4亿美元分手费拖累现金流；长期看，50年长约锁定了欧莱雅的研发与渠道，若Demna的美学能带动成衣与皮具回暖，美妆将成为新的增长极。
2026年第一季度，古驰销售额同比下滑8%（低于市场预期的-6%），上半年营收2.757亿欧元，同比下滑9%（可比口径下滑5%）。亚洲与欧洲市场疲软是主因，但北美零售渠道逆势增长8%——这被分析师视为触底信号。开云集团在财报中强调，Demna的系列已于7月正式上市，北美客户对“La Famiglia”系列的预购量超出预期。
非决胜点：古驰与宝曼兰朵联合推出「Monili」高级珠宝系列，进一步拓展皮革工艺与珠宝跨界；同时2026早秋系列「Generation Gucci」在佛罗伦萨典藏之家发布，强调手工质感。这些举措虽然短期难以量化，但为品牌“重奢化”提供了叙事支撑。
- 美妆授权过渡期（2026-2027）：部分科蒂时期的老款香水可能停产或改版，囤货需谨慎
- Demna首秀系列已上市，但二手市场折价率约30%，非真爱粉建议等折扣季
- 北美市场增长不代表全球回温，欧洲门店仍可能面临库存压力
Demna的首秀系列值得买吗？
如果你是时尚行业从业者或藏家，首秀系列因“创世纪”属性和戛纳奖项背书，具备长期收藏价值。但日常穿着者建议选择早秋系列「Generation Gucci」中的改良款（如Lunetta Phone+），实穿性更高。目前二级市场首秀系列溢价约10-15%，说明市场认可度尚可。
古驰美妆换东家后，现有香水会停产吗？
科蒂时期授权的部分香水（如Gucci Bloom系列）大概率会逐步停产，但欧莱雅已承诺保留最畅销的3-5款核心香型（如Gucci Guilty）。建议在2027年前囤喜欢的冷门香，届时新品将采用更环保的瓶身设计，价格可能上涨20%。
古驰股价跌了，现在适合抄底开云集团股票吗？
古驰占开云集团营收约40%，目前销售额下滑9%但北美回暖，美妆授权易主有望在2027年贡献增量。分析师给出“中性”评级，目标价较当前有15%上行空间。但奢侈品行业受宏观经济影响大，建议等待2026年三季度财报（预计10月发布）确认趋势后再做决定。
更新日期：2026年08月25日