比亚迪2026年上半年国内毛利率逆势攀升至18.85%，并非国内价格战消失了，而是海外高毛利车型和高端品牌放量在「拆东墙补西墙」——国内销量承压、营收净利双降，但海外收入首次超过国内，占比52.57%，同时方程豹、腾势、仰望三大高端品牌销量同比增长61%，带动单车均价从14.1万提升至16.73万。这份半年报的核心看点在于：海外市场与高端化正在重构比亚迪的盈利底盘，而国内毛利率的稳定实际上是结构升级的结果。
2026年上半年，比亚迪交出一份「冰火两重天」的答卷。整体营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下滑20.54%。但毛利率却从去年同期的18.01%提升至18.85%，创近一年新高，其中汽车业务毛利率更是达到22.33%。
更值得关注的是二季度拐点：单季净利润82.4亿元，环比一季度增长101.7%，同比转正，毛利率维持在18.85%。经营现金流373.35亿元，同比增长17.28%，说明虽然利润下滑，但现金创造能力仍在增强。
- 研发投入289亿元中，有55.93亿元被资本化，资本化率19.4%，实际研发费用233.07亿元，同比下降21.25%。这意味着利润表并未完全体现研发投入强度。
- 行业整体利润率被压缩：2026年1-7月汽车行业销售利润率降至3.6%，7月单月仅2.4%，为2022年以来同期新低。
国内市场的「内卷」直接体现在销量上。上半年比亚迪新能源汽车总销量180.85万辆，同比下降15.72%，其中国内销量约101.8万辆，同比降幅约39%。国内价格战让整个行业「增收不增利」，乘联分会数据显示，2026年1-7月汽车行业利润同比下降20%，行业销售利润率仅3.6%。
比亚迪的研发投入依然维持高位，上半年289亿元，相当于同期归母净利润的2.35倍，累计研发投入超2700亿元。这种「用规模换效率、效率换技术、技术换更大规模」的玩法，短期压低了利润率，但长期看是在构建护城河。
💡 核心判断：国内毛利率的稳定靠的是「结构升级」而非「价格战胜利」。海外高毛利车型占比提升，推动国内单车收入从14.1万涨到16.73万，有效对冲了降价压力。如果只看国内业务，单一车型的利润率其实在降。
海外市场成为最大亮点。上半年出口79.2万辆，同比增长67.8%；境外收入1812.68亿元，占总营收52.57%，历史上首次超过国内。海外单车收入是国内的约1.45倍，这意味着每卖一辆海外车，能多赚近一半的钱。
高端品牌同样跑出加速度。方程豹、腾势、仰望合计销量22.8万辆，同比增长61%，占比升至12.8%。单车均价由14.1万元提升至16.73万元，单车净利润从0.58万提升到0.65万左右。品牌向上、产品结构升级正在实实在在落地。
| 指标 | 2025年上半年 | 2026年上半年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 总销量 | 214.6万辆 | 180.85万辆 | -15.72% |
| 单车均价 | 14.1万元 | 16.73万元 | +18.6% |
| 海外收入占比 | 约43% | 52.57% | 首次超国内 |
| 高端品牌销量占比 | 约8% | 12.8% | +4.8pct |
数据来源：比亚迪2026年半年报及公开数据
非决胜点：兆瓦闪充站已落地一万座，机器人业务、储能业务全球第一等布局还在早期，尚未在财报中充分释放利润，但为未来增长埋下伏笔。
比亚迪2026年国内毛利率为什么能提升？
国内毛利率提升主要靠产品结构升级和海外高毛利车型的拉动。虽然国内价格战压低单车利润，但高端品牌（方程豹/腾势/仰望）销量占比从8%提升到12.8%，同时海外单车收入是国内1.45倍，两者共同推高了整体毛利率。
比亚迪海外收入占比多少？
2026年上半年海外收入1812.68亿元，占总营收52.57%，首次超过国内收入。出口量79.2万辆，同比增长67.8%，海外市场已成为第一大市场。
比亚迪2026年H2业绩预期如何？
上半年归母净利润123.25亿元，仅完成全年机构一致预期412.09亿元的29.9%。如果H2按同比25%-35%增长推算，全年利润约337-354亿元，低于当前市场预期，存在下修风险。但海外和高端化若持续加速，有可能超预期。
更新日期：2026年09月01日