核心结论：比亚迪2026年上半年财报看似“营收利润双降”，但二季度已出现明确盈利拐点，海外收入首次超过国内，高端化与全球化成为新增长引擎。上半年营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%。但二季度单季归母净利润82.41亿元，同比大增29.7%、环比增长101.7%，毛利率18.88%创近一年新高。公司现金储备1674亿元，经营现金流373.35亿元，财务底盘扎实。对于投资者：短期关注国内销量修复与海外盈利持续性，长期看好技术壁垒与品牌溢价。
上半年整体数据受一季度拖累，但二季度表现亮眼。上半年归母净利润123.25亿元，同比降20.54%，但扣非净利润仅降9.02%，主因去年同期有约19亿元非经常性收益。二季度归母净利润82.41亿元，同比增长29.7%，环比增长101.7%，为连续四个季度利润同比下降后首次恢复增长。
毛利率方面，上半年整体毛利率18.85%，其中汽车业务毛利率22.33%，同比提升1.98个百分点。二季度毛利率18.88%，同比提升约2.61个百分点，创近一年新高。毛利率提升主要得益于产品结构优化——高毛利的海外业务和高端车型占比提升。境外毛利率21.71%，境内仅15.67%，海外高出6.04个百分点，成为利润核心支撑。
现金流表现稳健：经营现金流净额373.35亿元，同比增长17.28%，现金储备约1674亿元。研发投入289亿元，是归母净利润的2.35倍，累计研发投入突破2700亿元。上半年国内纳税223亿元，超过同期净利润，体现企业社会责任。
- 上半年利润下降主要因一季度基数高及非经常性损益波动，二季度已恢复增长
- 国内市场竞争激烈，上半年国内销量承压，需关注下半年第二代刀片电池新车型能否带动回升
比亚迪的赚钱逻辑正在从国内规模扩张切换到海外+高端化。上半年境外收入1812.68亿元，同比增长33.92%，占总收入52.57%，历史上首次超过国内收入。海外乘用车及皮卡销量79.2万辆，同比增长67.8%，在英国、巴西、泰国等核心市场登顶新能源销冠。
高端化方面，方程豹、腾势、仰望三大高端品牌合计销量22.8万辆，同比增长61%，占乘用车总销量比例从6.7%升至12.8%。其中方程豹销量16万辆，同比大增163%；腾势6月销量首次突破2万辆，产品均价达36万元；仰望成为国产百万级豪车中销量最快破万的品牌。高端车型不仅提升品牌形象，更直接拉高毛利率——境外毛利率21.71%远高于国内，海外高毛利业务是利润核心支撑。
海外业务的持续性需关注汇率、关税及海外工厂爬坡等变量，但目前21%以上的境外毛利率具备较强竞争力。国内业务方面，上半年国内市场承压，但下半年第二代刀片电池产能释放与闪充车型有望带动销量回升。
比亚迪上半年研发投入289亿元，是归母净利润的2.35倍，累计研发投入突破2700亿元。高强度的投入已转化为实实在在的技术成果：第二代刀片电池实现5分钟充好、9分钟充饱；全国已建成10000座闪充站，覆盖332个城市；自研4nm智驾芯片璇玑A3已开启规模化量产。这些技术不仅提升产品力，更为高端化和海外扩张提供支撑。
非决胜点：比亚迪上半年国内销量180.85万辆，同比下降15.72%，但仍是全球新能源车销量冠军。国内承压主要受行业价格战及自身产品周期影响，随着下半年新车型上市，有望改善。
💡 编辑部观点：比亚迪的财报本质是“用利润换未来”——将大部分利润投入研发，构建技术壁垒。短期利润承压，但长期护城河加深。对于投资者，关键在于判断下半年国内销量能否触底回升，以及海外高毛利能否持续。
总体来看，比亚迪上半年财报是“喜忧参半但拐点已现”。二季度利润恢复增长、海外收入超国内、高端品牌占比提升，这些都是积极信号；但国内销量下滑和价格战压力仍需警惕。对于投资者，建议重点关注下半年国内销量修复速度和海外盈利持续性。
比亚迪半年报为什么利润下降这么多？
上半年归母净利润同比下降20.54%，主要因为一季度基数高（去年同期有约19亿元非经常性收益），且国内市场竞争激烈导致销量下滑。但二季度已恢复增长，Q2净利润同比+29.7%，毛利率创近一年新高，说明盈利能力正在修复。
比亚迪海外市场能持续增长吗？
上半年海外收入占比52.57%，首次超过国内。海外销量同比增长67.8%，在多个国家取得销冠，且境外毛利率21.71%远高于国内，是利润核心支撑。但需关注汇率波动、关税政策及海外工厂爬坡进度，短期增长确定性较高，长期取决于本地化能力。
比亚迪下半年业绩会更好吗？
大概率会。二季度已出现盈利拐点，下半年第二代刀片电池产能释放，闪充车型将提升产品竞争力，有望带动国内销量回升。海外市场维持高增长，高端品牌占比继续提升，叠加原材料成本下降，全年利润有望转正。但需警惕国内价格战加剧的风险。
更新日期：2026年09月01日