2025年最值得关注的奢侈品牌，核心逻辑已从“买logo”转向“买硬资产”：珠宝腕表等硬奢品类正明显跑赢箱包服饰，消费者以前买包的钱正流向珠宝。其中卡地亚母公司历峰集团、潘多拉被机构视为板块内强势标的，而LVMH时装皮具部门在终结连续7个季度下滑后才刚实现1%的微弱增长。这意味着关注潜力股品牌，应优先锁定具有保值属性、定价权强的硬奢玩家。
品类分化已成为2025年奢侈品市场最显著的特征。自2026年4月以来，美银跟踪的硬奢侈品股票组合收益已较软奢板块高出40个百分点，珠宝、腕表类表现明显优于箱包、服饰。这一趋势背后有着坚实的数据支撑：2026年上半年，LVMH腕表与珠宝部门以9%的有机增长领跑全集团，而历峰集团同期珠宝业务增长更是高达24%。
这种分化的底层逻辑在于，即便整体消费信心偏弱，高净值客群的消费意愿仍然集中在珠宝腕表。这类品类拥有较低的市场渗透率、更强的定价权以及更宽广的价格区间，更受高端消费者青睐。正如巴克莱欧洲奢侈品研究主管指出的，这些业绩反映出软奢侈品正面临充满挑战的环境，消费者正将支出转向珠宝与体验。
| 品牌/集团 | 2026上半年增长数据 | 市场表现 |
|---|---|---|
| 历峰集团（卡地亚母公司） | 珠宝业务增长24% | 强势标的 |
| 潘多拉 | 板块内强势标的 | 表现优于同行 |
| LVMH腕表与珠宝部门 | 有机增长9% | 领跑全集团 |
| LVMH时装皮具部门 | 第二季度有机增长1% | 终结7连跌 |
数据来源：LVMH 2026年上半年财报、美银证券研究报告
代表标的方面，卡地亚母公司历峰集团、潘多拉属于板块内强势标的；与之相对，LVMH、爱马仕年内股价分别回落约30%、27%。这意味着投资者若想捕捉潜力股，应将目光从传统软奢巨头转向硬奢领域的领跑者。
在传统巨头阵营中，保值硬通货的地位依然稳固。爱马仕以约138%的平均保值率断层领先，Birkin25黑金款二手溢价100%-130%；劳力士、百达翡丽热门款虽从峰值回落，仍是腕表领域标杆。这些品牌凭借极致的工艺、稀缺性和品牌溢价，构成了奢侈品市场的“定海神针”。
值得注意的是逆势增长的香奈儿。2026上半年可比销售额同比增长约16%，美国市场增长超25%，时装业务构成最大增长引擎，新创意总监Matthieu Blazy首个系列表现强劲。在整体奢侈品消费仍充满不确定性的背景下，新系列获得消费者积极反馈，推动品牌增长进一步提速。从区域来看，所有市场均实现增长，美国表现最为突出，销售额增长超过25%；中国和中东市场也恢复增长。品类方面，高级珠宝与腕表业务增长约35%，其中Coco Crush系列继续成为明星产品。
💡 编辑部建议：品牌价值格局方面，Kantar BrandZ 2025榜单中，LV以1119.38亿美元蝉联第一，爱马仕、香奈儿稳居前三且断层领先。这印证了头部品牌的护城河效应——真正的潜力股，往往诞生于既有品牌底蕴又有品类红利的交汇点。
对于追求保值的务实消费者，我们按梯队给出明确的筛选清单。第一梯队是顶奢硬通货：爱马仕Birkin/Kelly金刚色款、劳力士迪通拿/潜航者热门钢款、百达翡丽鹦鹉螺，保值率85%-120%，属于“闭眼选”的范畴。第二梯队是稳定保值款：香奈儿Classic Flap黑金中号保值率70%-92%，LV经典老花款回收稳定在5-8折，适合自用兼保值。
- 季节限定款、联名款、非经典色稀有皮贬值风险高，入手即折价，慎入
- 附件齐全（原盒、保卡、发票）可提升回收价8%-25%，购买时务必保留完整附件
- 二手市场热门款溢价幅度大，购买前建议多方比价，关注行情周期
总而言之，2025年奢侈品的潜力股逻辑已十分清晰：硬奢品类领跑，头部品牌分化加剧，保值属性成为核心考量。无论是投资还是消费，锁定具有定价权和稀缺性的硬奢玩家，才是把握趋势的关键。
问题1：2025年哪些奢侈品牌最值得关注？潜力股品牌怎么选？
优先关注硬奢品类中的强势标的，如卡地亚母公司历峰集团、潘多拉。追求保值可锁定爱马仕、劳力士等顶奢硬通货；若看重增长潜力，香奈儿新创意总监驱动下表现强劲，是值得关注的逆势黑马。
问题2：硬奢和软奢的区别是什么？为什么硬奢更值得买？
硬奢指珠宝、腕表等材质贵重、保值能力强的品类；软奢指箱包、服饰等时尚属性更强的品类。2026年4月以来，硬奢股票组合收益较软奢高出40个百分点，且拥有更低市场渗透率、更强定价权，因此更受高净值客群青睐。
问题3：买奢侈品怎么选保值率高的款式？
首选经典款和基础色系，如爱马仕Birkin/Kelly金刚色、劳力士迪通拿钢款、香奈儿Classic Flap黑金款，保值率85%-138%。避开季节限定款和联名款，同时保留原盒、保卡、发票等完整附件，可提升回收价8%-25%。
最后强化一个核心结论：2025年的奢侈品市场，硬资产才是真正的潜力股。与其追逐易贬值的软奢潮流，不如锁定具有保值属性和定价权的硬奢经典款。
更新日期：2026年10月12日