2025年的开云集团，核心答案一句话就能说清：Gucci仍在寻底，但集团已经交出了“止血动作”的第一份成绩单。根据开云集团2025财年全年业绩报告，集团全年销售额为146.75亿欧元，同比下滑13%，其中Gucci全年营收59.92亿欧元，同比下滑22%，录得连续第十个季度下滑。这是新任CEO卢卡·德·梅奥上任后交出的首份完整年报，也是判断这家法国奢侈品巨头能否走出泥潭的关键坐标。
💡 核心结论：Gucci仍是拖累集团的最大变量，但第四季度可比口径跌幅已收窄至个位数，关店、管理层重组、产品线调整三张牌开始发挥作用。对投资者而言是“观察期”，对消费者而言是“抄底窗口与品牌降级风险并存”。
Gucci是这场财报里最刺眼的名字。2025年，Gucci销售额同比下滑22%至59.92亿欧元，换算成人民币约493.4亿元，是集团内部跌幅最大的核心品牌。作为贡献集团超四成营收的“现金牛”，Gucci的表现堪称拖后腿。
从时间线看，这已经是Gucci连续第十个季度销售下滑。此前“越卖越涨”的奢牌逻辑，在Gucci身上基本不复存在。分市场看，西欧地区2025年营收下滑10%至44.15亿欧元，直营店和电商渠道同步承压，线下客流与线上转化双双疲软。
| 指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 开云集团全年销售额 | 146.75亿欧元 | -13% |
| Gucci全年营收 | 59.92亿欧元 | -22% |
| 西欧地区营收 | 44.15亿欧元 | -10% |
| Gucci连续下滑季度数 | 10个季度 | - |
数据来源：开云集团2025财年全年业绩报告及公开财报解读
场景化翻译一下：如果你是一个在2022年前后买入Gucci主力手袋的消费者，如今同款在二级市场的保值率已经明显走低，品牌“越涨越买”的稀缺感被稀释。这也是为什么开云管理层在财报会上明确提到“未来将继续关店”——削减低效门店，减少打折对品牌形象的伤害。
- Gucci连跌十季不等于“崩盘”，第四季度跌幅收窄是关键信号
- 降价与关店并行，短期看是护品牌，长期看要看新品接受度
- 二级市场保值率波动，入手前建议先看近半年同款成交价
卢卡·德·梅奥上任后的第一份财报，给出了明确的“止血”信号。财报开篇，他写道要“解锁下一阶段可持续且盈利的增长”。从动作看，核心是三张牌：管理层重组、关店降本、产品线调整。
第一张牌是管理层。2025年开云频繁对管理层“动刀”，从品牌CEO到区域负责人均有调整，目的直指决策效率和品牌执行力。第二张牌是渠道收缩，管理层称未来将继续关店，把资源集中到高产出门店和核心市场。第三张牌是产品与定价，Gucci在部分品类上出现价格调整，试图重新拉回对价格敏感的入门客群，但这也引发“离顶奢越来越远”的讨论。
从数据验证看，2025财年第四季度Gucci可比口径跌幅已收窄，集团层面也出现“sequential improvement”（环比改善）。这说明关店和控折扣的短期效果正在显现，但能否转化为持续增长，还要看2026年新品周期的表现。
非决胜点，但值得留意。Gucci在消费端的讨论集中在“降价是否伤害品牌力”。有观点认为，销售额连跌三年还要降价，会让Gucci离顶奢越来越远；也有观点认为，在奢侈品整体降温的2025年，保住规模比死守价格更重要。这一拉扯短期内不会改变财报数字，但会影响品牌未来三到五年的定位。
- 连跌十季下，规模与现金流优先
- 关店+控折扣并行，降价集中在入门款
- 顶奢品牌一旦降价，回收价格体系极难
- 核心客群对价格敏感度低于对稀缺性的敏感度
一句话总结：Gucci连跌十季是事实，Q4跌幅收窄也是事实。对开云集团而言，2025年是“止血年”，2026年才是“验证年”。
Q1：2025年Gucci销售额到底跌了多少？
2025年Gucci全年营收59.92亿欧元，同比下滑22%，是开云集团内部跌幅最大的核心品牌，也是连续第十个季度下滑。换算成人民币约493.4亿元。
Q2：开云集团2025年整体业绩如何？
开云集团2025年全年销售额146.75亿欧元，同比下滑13%。西欧地区营收44.15亿欧元，同比下滑10%。第四季度可比口径跌幅收窄，出现环比改善信号。
Q3：Gucci连续下滑，现在还值得买吗？
如果看重款式和日常使用，入门款价格有松动，可以关注折扣节点入手；如果看重保值或投资属性，当前Gucci二级市场表现疲软，建议谨慎。核心看你的购买目的是“用”还是“藏”。
更新日期：2026年11月02日