【经济学通识365 】 第七十讲：冯兴元：利息是怎么来的？
……有关利息的来源，不同经济学家会有不同的解释。奥地利学派经济学家庞巴维克对利息的来源提供了原创性的解释，对利息理论做出了原创性的贡献。

这里需要回答一个问题：为什么资金富余者愿意融出富余资金以获得利息回报呢？庞巴维克的解释是，这是因为个人对货币存在时差偏好，货币存在时间价值。根据他提出的货币时差偏好理论，相对于在一年之后拥有100元的货币，一个人更偏好拥有当前的100元货币。这样，一个人对100元货币的现在价值会作更高主观评价，而对同样100元货币的未来价值会做更低主观评价。也就是说，对于一个人来说，当前拥有的100元货币比未来收到的同样100元金额的货币具有更大的价值。与此相应，货币的时间价值就来自于个人所做的主观评价的货币现值和未来值之间的差别，来自于个人相对于未来更偏好当前拥有同等金额的货币。这就是庞巴维克提出的货币时间价值理论。

货币的时间价值可视为货币价值的时间贴水。资金富裕者融出资金，收取利息，其最初的、最纯粹的原因就是收取货币价值的时间贴水，也就是对货币时间价值差额的补偿。

根据奥地利学派经济学家米塞斯的观点，可把资金融出方收取的纯粹货币时间价值差额补偿称为“原始利息”。可以说，如果人类没有上述这种货币时差偏好，“原始利息”就不会出现，实际生活中可观察到的利息现象也不会出现。…… 请关注正一君名人堂公众号。