货币政策稳健中性的大基调不变，经济整体稳中趋缓的态势不可能再通过货币政策宽松大放水拉动地产投资从而达到拉动经济增长的目的。从全A非金融行业资产负债率来看，房地产和建筑业的杠杆率是最高的，分别为79%和76%，仍旧为去杠杆主要对象。结构性调整才是货币政策的常规手段。而整体上财政资金仍较充裕，积极的财政政策在下半年有对冲房地产投资下滑风险的意义。主要措施预计：（1）减税降费（2）基建。【中原证券】