杰里米·格兰桑曾经很幽默地叙说他们犯了很多主张价值投资的基金经理的通病——入市太早：1998年当时我们认为股票价格完全高估—几经达到21 倍的市盈率，相当于1929 年和1965 年泡沫时的峰值。如此高的估值不卖还等什么，然而，果然，我们卖早了。后来这些股票涨了到35 倍的市盈率，客户也跟着跑了。

卖得太早和买得太早是有联系的。1999 年，当格兰桑意识到他卖得太早后，就说过，我下一个错误大概就是买得太早。2008年10 月10 日标普500 已经跌到了900 点，很多股票都已经很便宜了，海外则更便宜。他说，我们已经在当前的点位下，逐步建仓，虽然不是大量的快速买入。但是很显然这一次又买早了。

通过卖得太早和买得太早这件事，杰里米·格兰桑认识到，越是勤勤恳恳，时刻紧随市场脉搏的基金经理，越是买不到真正便宜的股票，他们会发现，那些整天闷头大睡的人说不定倒是能捡到真正的便宜。