【20190627】
身骑白马组合已进行重新规划和调整。每年都要在市值不变的前提下,进行一到两次持仓的优化改良是合理的.
涨地不像话,市盈率来到50倍的超高端小酱酒千禾味业,以及完成千元之旅后,行将进行整固的茅五泸等, 都不再是继续捂股的对象,二线地方白酒倒可能有阶段性机会。另外像片仔癀已经历了N年的高速增长,随时要会有降速风险,45-50倍的估值也不再具备特别强的吸引力.
相反，同仁堂这种龟速前行的滥货反而仍是重点,就是因为投资者对他预期比较低，股价在低位，反而有好的抗风险能力,而80多亿的传统名药工业仅有10亿利润,可挖掘的潜力却强大。新管理团队如果能一改国企病让老店焕发新貌,医药工业做到百亿营收,利润做到20亿是轻而易举的,特别是安宫牛黄丸的绝对霸主地位在未来十年无可憾动（唯一对同仁安宫形成威胁的是山西小广）。我热切地期待这一天的到来。
云南白药个人认为很可能会接过茅台的大旗，茅台总有一天会明显放缓增长速度，在千元上下滞升两三年也不是不可能，而白药提前进入了天花板式的滞升期，正在寻找重启快速增长的契机，而其960万平方公里以内14亿人口，以及上亿海外华侨中，几乎百分百的知名度，也决定了白药推出任何新品类的试错成本都很低，成功概率相当大，这就是品牌的护城河。你可以想想，你明天推出一款ABC的护肤品，要打上亿广告费才可能卖掉一亿元产品，但白药一分钱广告不打，光印上云南白药四个字，就可以轻松卖掉几个亿。白药和强生等美国日化公司相比还是不起眼的小娃娃，成长之路至少还有一百年。所以这个我肯定会找好机会重仓一下的，只要时机需要去发现。
并非只要是消费类股，并非现在业绩好，就一定能成为穿越牛熊的长跑健将。比如有人向我推荐过某股正打算进军小龙虾养殖，但直接被我否定了，因为小龙虾盛产于长江中下游平原，繁殖能力惊人，根本不可能在这个行业建立护城河。甚至还有人说东方海洋养海参也是高端消费股，这根本不可能成立，海参并非中国人喜闻乐见和反复消费的食品，消费的时候也只问产地和大小，不问品牌，要给这个行业订立规则，难之又难。香飘飘的饮品有被其它国际食品大牌强行切入的风险，因此也无法重仓去投资。这些需要一定地心智能力去判断，光看券商研报就有输在了起跑线上。
有强大护城河的产品，特别是走过了百年风雨而基业长青的东西，一旦出现某个时间段里不如预期而大幅杀跌，往往都是寻找低点建立头寸的机遇。这种例子不胜枚举，贵州茅台今天完成了千元之旅，但在整个漫长的岁月里，两次回撤超50%，30%的回撤比比皆的，无一不是有重大阶段性利空引起的，在这些小山沟里，埋葬了多少著名投资人甚至知名大机构大基金？片仔癀在2014年中的利润滞涨，暴跌了多少？
成千上万家企业正在奔向资本市场的路上，无数的公司戴着新科技新技术新生活的光环将充斥我们的股市，科创板中更将繁星闪耀，其中一定会有杀出条血路成为世界级的王者，但是你要从一堆沙子里捡起这粒黄金，是十分困难的，专业要求也很高。但我们老百姓对吃吃喝喝的东西理解起来却很内行，对吧？同时，绝大部分股票都会一点点被边缘化和泡沫化。这是一个A股不断美股化和港股化的进程，牛市也无法更改这个历史性趋势。要注意到在美国和香港，很多制造业公司只有几倍市盈率，科技股退市的比新进的更多，以后A股也会这样，因为这些公司担不起20-30倍的估值是因为没人可以保证他们能在未来20-30年里保持今天的盈利能力，甚至随时会亏损和倒闭。但是，我们却都有极大的信心可以确保强生、卡夫饼干、可口可乐、辉瑞等公司可以再生存几十年。这种理念正在一点点投射到A股里来，前年就已经开始这个进程了。
我从来没有买家电类股票的打算，虽然有格力、美的、海信、老板电器、浙江美大、苏泊尔等诸多优秀标的，因为他们归根结底都是工业制造业产生的工业品，并且对房地产有很强的依附关系，没有历史的沉淀，而且也不像药房这样在未来具有行业几十倍的集中度提升，随着人口高峰的度过，甚至存在着巨大的风险。我更喜欢那些中国所特有的，代表我们民族文化的载体性的独特品种。凡是披上科技光环的东西，我都认为有风险。科技的代名词就是不可靠，和可破坏性，可巅覆性，以及研发风险和换代风险，等等。我喜欢一成不变地用上一千年的东西。我喜欢有世界定价权的东西，我喜欢品牌比产品更重要的东西，我喜欢给人带来极佳心理暗示的东西，我喜欢迎合中华民族独特孤独气质与天真自然的东西，我要稳稳的幸福。
最后说下阿黄：雪球上还有人在等中泰，事实上早已停摆半年。会有新国资入主吗？会有新国资参股吗？还是让东盛顽强地撑过去？无非就是这三种结局，三种结局都是利好。今年是牺牲营收增长去修复报表的关键转折年，据草根调研和掌握到的情况就是，动销和去库存工作，成效显著！
---股民朱厚照