【科技长牛——细数美股十年十倍股】招商证券 张夏、陈刚：受益于美国十年经济增长、金融危机后的种种变化，以及移动互联网的兴起，过去十年，美股经历了超长牛市，其中部分公司表现尤为亮眼。这22只十倍股背后的成长背景是新一轮科技周期崛起，移动互联网时代来临、云计算兴起与传统领域数字化。2007年，苹果发布第一款iphone，以触屏+应用的模式重新定义了智能机，2008年，由HTC制造的首部Android手机诞生。3G开始商用，4G也即将在不久后出现，移动互联网时代真正来临，带动了移动终端从硬件到软件的爆发。与此同时，2006年左右，Google、亚马逊、IBM先后提出云端应用，并相继推出自己的云平台，云计算兴起。此外，传统行业与互联网融合的趋势也在进行中，电子商务爆发，传统制造业供应链改革，政府、金融等多个领域数字化，流媒体取代DVD，传统行业数字化需求也带动了一批通信、信息技术公司的崛起。

移动互联网爆发和传统行业数字化背景下，信息技术板块涌现出多只十倍股。硬件方面，智能手机的崛起带动从半导体设计到智能终端供应商多家公司崛起，如手机芯片领域的博通、英伟达、凌云，移动储存领域的SIMO，全球OLED领导者环宇显示，网络安全领域的飞塔股份。软件方面，如游戏领域的Take-two、约会软件领域的IAC；云计算领域，亚马逊旗下AWS是目前全球市占率最高的云平台，凭借云计算业务发展，亚马逊股价十年增长十倍；工业4.0以及传统领域数字化需求，也催生一批牛股诞生，如精密光子元件供应商Novanta、工业自动化公司康耐视、保险市场IT供应商Sapiens国际、政府软件系统公司泰勒科技、流媒体领域的奈飞等。

22家公司体量从13亿美元至3000多亿美元不等，但是总结期成长轨迹，除了新一轮科技周期崛起带来的良好发展赛道，还有一些微观上的共通点：①技术优势、核心产品是公司的关键优势。②研发费用较高，通过持续研发保持技术和产品的领先地位。③很多公司频繁收购，以获得市场与技术等。通过细致的探索，带来的投资启示：（1）每一轮科技革命都带来了从硬件到软件的爆发，建议关注新一轮智联网革命时代的十大投资趋势。（2）具有核心技术与产品以及高研发开支是优秀科技公司的共同基因。（3）密切关注科技公司收并购带来的长期影响。http://t.cn/A6Zb1dXM