库存指标在实战中应用：

原油暴跌对整个石化行业到底是不是利好？
原油从去年的76美元跌到今年的20美元，
整个行业绝对是灾难。

从常规来讲成本下降了，
下游的化工厂成本降低了，
应该是利好，对不对？

1、但是大家可以看看涉及到石化行业的几个龙头，比如恒力石化、荣盛石化，恒逸石化，股价一样跌成一坨屎，
这就说明反应并不是利好，
而是利空。

2、怎么会造成这种局面呢？
一方面像这种基础石油化工行业的公司投入的资金量非常大，
属于超级重资产的行业，
这一类的上市公司的资产负债表必然是很难看的。

一旦很难看，在调整的时候，这种公司一定是扛不起打击的！

3、在日常经营当中对企业最致命的打击是什么？产品不好卖，
形成了库存，当库存达到一定的禁戒线。
企业会想尽一切办法贷款、做假账，
最后还是免不了垮台的命运。
不良库存，
企业垮塌第一杀手！

4、以恒力石化而言，去年三季度的库存高达150亿，而当时油价处于顶峰接近80美元，在这个库存到现在还没有下降，他们的利润率大约10%。
成本高达135亿，如果按照现有的原油成本，意味着的折价率超过70%，作为机构而言，一看这张报表就会很明白，这有可能造成潜在的损失。股价还能上涨吗？

另外你看一下它的资产负债表，巨额的在建工程再加上巨额的短期借债。这几样因素加在一起，不看到望而生畏才怪。当然，恒力石化的经营管理非常出色，年报就知道结果如何了。

5、在炼化行业，企业的经营能力是第一的，但是另外一项因素跟企业经营能力一样重要，就是期货的套期保值的能力。当年的新加坡中航油，董事长就倒在这一关上面，当时的原油有147美元跌到30美元。真正的好公司，通常都能做到预见性，但是周期行业一旦周期见顶，如果库存处理不好，通常都会崩塌。

置于死地而后生，下一个轮回，再次出现业绩暴涨。这也是周期行业的股价暴涨暴跌的根本原因，因此，周期行业的股票，很难以有公司具备长期投资的价值。

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