融会贯通的综合性思考其实很难做到的。做到了你会发现你提出的思考的视野和角度是不同于别人的，至于能否看到真相另说。

我们可以回顾一下2011年底到2015年底的那一轮资产价格雪崩的过程，后来2016年1月我国供给侧改革开始了。

到现在，我国很多大宗资产价格并没有回到2011年底时的那个价格高位。我们把资产价格拉升上去了，维护了资产价格的稳定，我们付出了什么代价？？？

2015年底，社会间接融资银行信贷规模不到95万亿。而我国当前银行各项贷款超过160万亿。
这6年多来，我们社会增加了60多万亿的银行贷款，也只是把资产价格维护到2011年底的水平上。

为什么整体上的资产价格很重要？因为这些都是社会债务人资产端项目的整体公允估值，假如资产价格整体上下跌，资产公允估值缩水，那么资产负债率就会被动提高，即使资产负债表衰退，从而出现整体上的破产风险。

08年11月美国次贷危机前社会间接融资债务银行各项贷款不超过30万亿，4万亿刺激计划的后果到2011年底显现出现资产价格雪崩的过程，2011年底的社会间融债务增加到55万亿规模。
2011年底的到2015年底资产阿济格雪崩过程中，社会间融债务继续增加到95万亿规模。

好，接着2016年供给侧改革开始，到今天2020年6月，社会间融债务规模到了160万亿。

那么，我们需要思考一个问题。资产价格是否还会面临下一轮整体上的价格雪崩过程？下一轮资产价格下跌的过程中，我们如何继续经济刺激计划，效果如何呢？

这是我们需要整体性来综合思考的问题。
请留意，只要社会融资债务在增长，那么社会就没有任何整体上的去杠杆过程，我们并没有尝试解决危机而只是令危机继续向后拖延。本质上都是一种饮鸩止渴，抱薪救火的行为。
中债危机是否会爆发，何时爆发，始终是我们要重点思考和关注的核心要点。

我以前下过断言，我们不可能主动去杠杆，未来只会爆发破坏性最大的惨烈式的被动去杠杆过程。

城门失火殃及池鱼，很多人仍然是那一只在泡沫中游泳的得意的鱼儿，在城门失火前，可以一直都得意着。
而城门失火是一个很极端的小概率事件，极端小概率到很多人都认为这是不可能发生的。
但是常识告诉我们，社会中没有可以长到天上去的树，同样社会上也不可能有无休止增长的社会融资债务规模，本息的支出必然压垮债务人由量变到质变，最后导致中债危机的必然爆发，即城门失火小概率事件变为客观真实。
而我在警示这一点，看清趋势，适可而止，及时上岸并隔岸观火！