君实生物发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，称在初步询价结束后，公司确定此次科创板IPO的发行价格为55.50元/股，对应“市值/研发费用”倍数为51.11倍，并将于7月2日进行网上和网下申购。

中金你们咋想的，用市研率好意思么？懂行点的起码也是用PIPELINE算个远景空间吧。这不是专业不专业的问题了，而是偷懒的问题。

医药研发是有成功率的，所以不能用研发费用来衡量，而是用产品市场空间来倒推投资风险是否可以承受。

这种估值体系连创新药公司自己都觉得丢脸不愿意认的，因为一个公司投了1个亿做孤儿药的研发，你给50亿的市值先别说合理不合理吧，这能和投了1个做一个癌症一类药的研发，能套用同一个估值体系，都给50亿市值么？

这反而是在得罪自己客户，就是“别管你们的技术有多么先进、这个品类的空间有多大，我就按你的成本投入给你算市值“，没有一个创新药公司真的会乐意的。

就这？就这？就这？