【聚鸣投资副总经理基金经理王文祥：市场从2015年大牛市之后风格没有特别大的调整】

在#2020雪球嘉年华#现场，聚鸣投资副总经理基金经理王文祥表示：市场从2015年大牛市之后，我自己理解市场风格没有特别大的调整。我认为还是跟中国的政治经济学，尤其是十八大以后，整个国家系统性的治理能力大幅提升，追本溯源，回归本原就能看到现在所说的价值型行业，经过供给侧改革，它的ROE，它的竞争结构，回到它高质量发展的定位，所以持续稳定的ROE开始出现逐渐在周期性或者蓝筹性行业出现，比如说银行、煤炭、钢铁，甚至我觉得今年上午有个嘉宾讲的地产，技术化工，家电。

这条主线我自己称之为真价值投资，这条主线如果以一年为单位的话，每年都会表现一下，不是绝对的，跟它的周期有关，比如说有些行业已经先到格局点，从这个时点来看，刚才问的短期的问题，我是认为这些行业竞争的格局的初期已经完成了80%，真实反映到ROE，还会持续相当长时间，但不是通盘的所有银行都在涨，大家发现是非常非常结构化的，比如说基于传统的国有银行就未必，这是我的观点。 http://t.cn/A6qhlWDx