为啥看创50可以用“过去10年历史PE估值区间”，而用沪深300不行？因为沪深300大部分是以传统经济为主的线下消费场景，上半年因为疫情受损严重，造成全年EPS（TTM口径）大幅下降，如果按照TTM的EPS口径来看沪深300指数已经处于过去10年95.11%的分位数，比创50分位数都高了

所以我建议对沪深300和上证50都用过去10年PB的历史分位数来看，从这个角度来讲沪深300勉强还行，但距离18年1月份的近5年估值最高点也不是很远了，相对来说银行保险占比比较大的上证50指数就还好，空间相对较大

但一旦游资发疯一周内把银行保险打上去20%，我也是可以考虑派发筹码的

市场本质上是围绕“估值中枢”而非“股价中枢”进行随机游走，任何明显偏离历史估值中枢的市场躁动，最终都会回归.......

估值的剧烈变化反映的是投资情绪的躁动，而专业投资者，就会利用这种情绪躁动作出合理交易决策，从而获得超额收益