宁泉资产余璟钰：明年大概率是“小年”，投资要适当降低回报预期

主持人：我跟投资者先介绍一下余总，他师从杨东总，曾任兴全基金管理有限公司金融工程与专题研究部研究员，兴全基金管理有限公司专户投资部投资经理。

大家知道，今天离2020年结束只有7个交易日了，回顾这一年，资本市场虽然惊心动魄，但总体上来讲，表现还是非常不错的。在这个时间点上，宁泉资产对于明年的市场有怎样的看法？

余璟钰：这也是现在大家所关心的，市场讨论比较多的一个话题。

从宁泉资产的角度，其实我们对明年是相对谨慎的，换句通俗的话讲，我们觉得明年可能大概率是一个“小年”。

原因主要是这样，一个是从周期角度上来看，因为过去两年在资本市场获益颇丰，历史上连续三年有大行情的这种可能性是很小的。另外从估值角度上看，其实现在好的资产都还是比较贵的。

再加上如果从疫情角度，今年为了对冲疫情其实流动性整体是比较宽松的，但明年可能随着疫苗出来或者是疫情的常态化等等，可能在边际上流动性很难看到进一步宽松。

所以我们觉得明年可能会是一个小年，但是这也并不意味说明年市场会很差，只是说我们的预期回报要合理，可能没法再预期像过去两年（那样）赚很高的收益，明年可能需要用一个比较理性的预期来参与市场。#股票##投资##价值投资日志[超话]#