泡沫的阶段划分

　　所有的泡沫看起来都非常相似，它们都经历了类似的阶段。Jean-Paul Rodrigue的价格周期图刻画了资产泡沫的演进路径，虽然各个泡沫并未完全的遵循这条道路，但其很好的捕捉了过去几个世纪中各个泡沫的相似之处，描述了各个泡沫从少数先驱者到聪明的投资者，再到机构投资者，最后走向普罗大众的这一历程。

金德尔伯格将泡沫划分为五个阶段。在金德尔伯格的经典著作《恐慌，狂热和崩溃》（《Manias, Panics and Crashes》）中，他扩展了诺贝尔经济学奖获得者明斯基在《稳定不稳定的经济》（《Stabilizing an Unstable Economy》）中的早期工作，将明斯基的泡沫模型划分为：变革（Displacement）、繁荣（Boom）、亢奋（Euphoria）、困境（Distress）和恐慌（Panic）五个阶段。资产泡沫周期阶段的划分，有助于我们理解和识别泡沫，我们延用了金德尔伯格的泡沫阶段划分框架。

评：资产价格的顶点也往往是流动性的底点。繁荣萧条模型，反身性与 传播扩散曲线，技术成熟度曲线。