芒格：愚蠢和不道德的会计师们

问：我想请教您在两个会计问题上的看法。第一是保险公司如何给自己的资产和负债估值，是否需要一套新的会计准则；第二是如何看待金融衍生品，您之前称之为“大规模杀伤性武器”，尤其是对那些没有公开市场报价的衍生品，监管是否可以要求企业以统一的方式来计算盈亏，并且汇报自己真实的交易对手方。如果保险行业能够用相同的方法来对自己的债务进行折现，然后再给与一个同样的安全边际，这是否可以提高整个保险行业的强健性呢？

巴菲特：现在保险公司计算准备金的方法是，把未来会产生的支付进行折现，这是一种准确而且普遍的做法。但是我觉得管理层有做低准备金的倾向，有时候准备金会大幅的低于未来的支出，如果某些会计准则上的改变会让准备金变得更低，那么这是十分危险的。所有的“长尾生意”都有准备金不足的问题，保险也是一样，因为偿付的支出可能很多年都不会发生，所以有时候人们的估算会很乐观；尤其是管理层想要让报表变得好看的时候，会采用非常乐观的估算，我觉得给在准备金上给他们更多的自主权不是一个好事情。

衍生品的问题很有意思，但是执行起来确很难。衍生品合约上的一些操作时常让我感到很震惊，比如交易的两方在同一个时刻都可以声称自己是获利的一方，而且这些合约的敞口经常会有偏差，没有办法准确的估算。如果把全世界所有交易员对自己衍生品头寸的估算加起来，你能得到一个很大的正数，但是衍生品的总盈亏应该是零和的，即使用那些审计师给出的估算，也会是一个很大的正数。三年前，我们并购进来的公司一家公司持有2万 3千份衍生品的合约，这在行业内是一个很小的数字，但是这些合约的复杂度，即使今天我们也没有完全搞清楚。值得庆幸的是，我们处于一个对衍生品比较友善的环境（所以有更多的时间来处理这些合约）。我不觉得任何人，包括监管和审计师，能够完全理解衍生品的情况，更别说给衍生品估值和评估风险。我在年报中提到过，我们的衍生品合约是用市场价值计入报表的，但是这并不是去市场上找个报价那么简单就能完成的；如果你交易的是活跃的标的，那么你可以用市场的报价，但是交易衍生品的时候，有很多让人意外的情况发生，我们自己也受到过多次惊吓。

芒格：我觉得那些即愚蠢又不道德的会计师发明了这些衍生品的记账方法，才带来现在的灾难。当人们开始用这种方法记账，交易，并且给自己发奖金的时候，情况就变得一发不可收拾了，改变这种情况阻力很大，因为涉及到巨额的利益。而且普通民众并不关心这种事情，因为衍生品很难理解，所以这个问题也得不到足够多的重视。现在的情况是，那些掌控制度的人跟衍生品有巨大利益纠葛，但是普通民众又不关系这件事，所以情况每日俱下。如果你想要改变这种情况，你的生活会变得很有趣（这里是反话，会惹上麻烦）。

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