80年代"脱媒"使得美国家庭消费日益和金融资产(美股, 房价)挂钩. 假设通胀超预期上行, 长端美债利率加速走高, 无论超过企业盈利/超过家庭负担能力, 美股/房价下跌直接抑制名义需求, 从而使得通胀预期和实际通胀水平难以形成反馈, 没有这个反馈机制, 就不会有滞胀, 通胀也渐渐成为总需求回落的先行指标. ​