产业链的投资方向】
设备中最有价值量的是直流换流阀，高压毛利率、市场格局强于低压，因此二次设备强于一次设备，换流阀算是一次设备，是电网单个零部件体量比较大的，一条特高压直流换流阀价值量大概16亿，晶闸管价值量占30%，IGBT在柔性直流用量占比30-40%，IGBT和晶闸管在4000亿投资占到了10-15%，大概450亿。
——国电南瑞
国电南瑞是电网行业的宁德时代，基于电网二次设备，是碾压级别的存在，现在体量非常大，因此弹性相对小，其他业务都是受益于新兴电力系统发展的趋势，特高压收入弹性大概在10%，换流阀和直流保护系统的行业龙头。
——许继电气
机构认为弹性比较大的是许继电气，是换流阀的主力，特高压直流、柔直换流阀市占率高，综合有30%左右，收入弹性25%，业绩弹性30%。
——派瑞股份/时代电气
其次是派瑞股份和时代电气，这两个公司放在一起说。派瑞股份下游全部都用于高压直流输电的，主要做晶闸管，晶闸管是一个功率半导体，在自高压直流输电的换流阀里面是必备的元器件