投资中我喜欢寻找那种供需不平衡矛盾突出的状态，简单的说就是供不应求。

这种供不应求可能长期存在，比如核心城市房产、茅台等；也可能阶段性存在，比如新能源车景气度快速提升导致的上游原材料电解液短缺、新冠疫情爆发后医药研发景气度快速爆发导致的试验用动物短缺🐒

这种供需失衡可能是需求变化推动的，也可能是供应变化的结果。

需求变化的情况更多地出现在资源类周期性行业，它们有一个显著共性：供应弹性小，需求弹性大。需求的变化导致供需周期性失衡，进而导致相关行业利润周期性变动。

相比于需求的快速释放，我更喜欢供应紧缩的情形——因为需求的测算往往很不准确，一旦需求不达预期市场往往会出现快速负反馈；而供应压缩后的产能却很容易计算出来，只要需求相对稳定，缺口造成的价格上涨会很快反映在相关企业的利润上，股价可以快速兑现。

这种供应收缩的原因可能是行政命令，比如供给侧改革；也可能是产能受损，比如半导体工厂火灾；还有一种情况是某些外部事件突然打击，导致需求短期大幅下降，推动供应停滞、快速出清甚至破产倒闭，与此同时行业估值大幅压缩。如果外部事件利空消退，供应短期内也很难恢复，龙头公司剩者为王，享受市场份额和利润率的双重提升，这种情况最具代表性的是目前的航空业。

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