关于Roku季报及其他

1、季报的数字和主要信息，请参考Roku公司网站给投资者的信件，比较详实，我不重复。

2、Conviva几天前的四季度行业信息显示，Roku的观看时长份额和地位很稳固；据我个人大致测算，streaming TV观看时长在美国电视总观看时长中占比可能在35%左右，这和Wood在cc中提及的18-49人群观看时长占比45%大体吻合，但是，广告市场迁移了可能18%左右。观看时长依然在继续迁移：2021年linear TV观看时长继续下降接近20%而streaming TV观看时长继续增长，可能5%左右，Roku平台观看时长增长高于行业。我认为，到2030年除了地方电视台会保留一些外，其他都可能转移到streaming TV，其占比应该超过90%。

3、Covid、供应链和联储加息导致的贴现率提高，这三项是冲击Roku股价的核心因素，可能各占三分之一。Roku被很多投资者当做covid-play，类似于ZM和PTON等，当covid逐步退出，从未来借来的需求就成为短期甚至中期的逆风。Roku可能从2021年和2022年借了一些新增用户，但是长期趋势而言，covid是加速了流媒体电视的渗透率。供应链是去年三季度开始的重大问题，这直接影响了新用户获取和提高了公司运营成本而压低了盈利能力。联储加息对于估值的打压，尤其是当2022年EBITDA从半年前预期的5.5亿逐步下调后，股价的压力就暴增。上述三大因素将继续持续一段时间，并逐步消逝。贴现模型中的折现率早已大幅提升；covid逐步散去的逆风也将在二季度逐步正常；供应链可能在下半年获得实质缓解。如果2023年一切正常，Roku的EBITDA应该会超过7.5亿；

4、5月份一季度季报后，我再跟踪评价。上述评论仅给那些需要的朋友们，不用于讨论，更不用于任何投资建议，无论卖出还是买入。