南欧国家(意大利, 西班牙, 希腊以及葡萄牙)国债的海外持有人占比接近2012年的低点… ECB几乎完全承包了这些国家的国债市场. 对比美国和意大利的抗疫相关新增债务拍卖, Fed消化了其中的60%, ECB则是大包圆儿… so ECB QE taper 几乎就等同于新一轮欧债危机… ​