原创 李艳娇 第一电动汽车网

营收增速：小鹏第一，超特斯拉2.6倍

随着交付量的上升，车辆销售收入增加，2021年四家造车新势力都呈现出营收增长、毛利好转的态势。

对比四家数据我们发现，2020年特斯拉的营收超2000亿元，蔚来超百亿元，小鹏和理想仅几十亿元，2020年特斯拉的营收=“蔚小理”营收总和的6.34倍。

到了2021年，特斯拉营收超3000亿元，蔚来超300亿元，小鹏和理想超200亿元，2021年特斯拉的营收=“蔚小理”营收总和的4倍。2021年度，“蔚小理”与特斯拉的营收差距也在迅速缩小。

从营收增幅来看，小鹏营收增幅最大，实现超2倍的增长，理想和蔚来营收也实现超1倍增长，相比较来说，特斯拉增幅最慢，仅实现71%的同比增长。对比来看，小鹏增幅超特斯拉2.6倍，理想增幅超特斯拉1.6倍，蔚来增幅超特斯拉72%。

四家公司的营收增幅和交付增幅基本保持一致，值得注意的是，只有小鹏和特斯拉两家的营收增幅略低于交付增幅，理想和蔚来的营收增幅则明显高于交付增幅。

在蔚小理三家对比中，尽管小鹏的2021年度交付量最多，但当年营收却最低，显示小鹏在售车型的平均价格偏低。根据公开资料，蔚来的平均售价为43万元，2021款理想ONE的售价34.98万元，而小鹏的平均售价约为25万元。

整车毛利率增速：小鹏再第一，超特斯拉14.8倍

这张表的数据对比，尤其引人瞩目。2020年，特斯拉的整车毛利率遥遥领先，是小鹏的7倍之多。但到了2021年，尽管特斯拉再度提升了其整车毛利水平，但增幅已不明显。相比之下，中国三强进步明显，蔚来和理想已经逐渐逼近其毛利水平，而小鹏则发生了飞跃式增长。

从整车毛利率增幅来看，小鹏增幅超特斯拉14.5倍，超蔚来2.8倍，超理想8倍。蔚来增幅超特斯拉4倍，理想超特斯拉近2倍。

对比“蔚小理”的整车毛利率数据，理想一直高于蔚来和小鹏，2021年的整车毛利率达到20.6%。理想汽车表示，毛利率的显著提升主要由于供应链管理的成本控制提升以及自2021款理想ONE推出以来交付日益增加，使产品平均售价增加。此外，理想指出，目前面临着原材料涨价带来的成本问题，但随着汽车交付量的继续提升，规模效应可在一定程度上抹平成本上涨的压力，相信毛利率将会进一步提升。

必须指出，2021年度小鹏虽然同比增幅最大，但其整车毛利率仍然是四家公司中最低的。定价偏低、营销和管理成本飞涨或许是其中两个重要原因。2021年，小鹏的亏损一部分来自于成本上涨，还有一部分来自于小鹏飞涨的营销和行政管理支出，达到53亿元，同比增长81.7%。

小鹏在Q4财报电话会议上表示，将在2023年推出两个全新车型平台及其首款车型，分别是C级车平台和B级车平台。新平台会继承和发展小鹏汽车持续领先的美学设计能力、电动化和智能驾驶能力，以及先进制造工艺（例如超大型一体化压铸），新平台将帮助小鹏获得极强的成本控制能力。

系统平台化将推动小鹏汽车在动力系统、制造工艺和 BOM 成本体系的变革。新车型的毛利率，包括G9，以及公司整体的毛利率将会有结构性改善。小鹏汽车的中长期目标是，将整车毛利率提升到25%以上。

蔚来2021年整车毛利率为20.1%，比去年提高7.4个百分点。蔚来创始人李斌在蔚来Q4财报电话会议上表示，去年四季度蔚来开始使用75度三元铁锂电池，相比70度三元电池的成本确实要低一些，这对蔚来四季度的毛利改善非常有帮助。但是原材料的价格普遍上涨，对蔚来毛利的增长将产生负面作用。因此蔚来提出2022年整车毛利目标，希望在18-20%之间，相对保守。